2020/04/27康德拉季耶夫周期，简称康波周期。这理论有点神奇，一般他所定义的萧条期，也是世界局势进入动荡时期。如1919-1937的二战，1973-1982的冷战，现在进入萧条期，也开始贸易战带来全球产业链的重置，瘟疫带来的索偿。所谓盛世字画，乱世黄金。投资黄金最难就是最近十年的经验对今后十年没有借鉴意义，必须追溯到50 年之前，才更恰当。这也可以解释为什么现在很多经济学家认为黄金已经过时，工业用途不广泛，而美元已经代替黄金的货币功能。毕竟黄金的大牛市是70年代，距离现在也50年了。这50年黄金也只是波动。 康波周期以60年为一周期，与我们的一个甲子类似。60年分四个小周期，分别为回升，繁荣，衰退与萧条。也类似我们一年四季，春夏秋冬。最近50年，如果你投资黄金是非常可怜的，金价的上涨速度甚至达不到同期物价水平的上涨速度，可以说做生意还可以有钱赚的时候，持有黄金资产不仅无法获得超额收益，甚至不能满足保值需求，造成这一现象的关键在于当经济还在增长的时候所产生的丰厚利润超过印钞的速度。这样经过40-50的长期惯性思维后，大家普遍认为黄金第一不能对抗通胀，而工业用途也不广泛，因此才有黄金是野蛮人的遗物的说法。 在康波周期繁荣阶段，往往高速增长与低通胀伴随，因为新技术提高了效率，高增长并没有引发资源短缺。而当技术提升进入瓶颈状态的时候，就进入了资源短缺阶段。实际上这个时期，人们仍然期望继续保持原有的增长速度运行，这就必然增加了资本投资。废除金本位后的美元更加放大了这个行为。可以肯定会造成目前萧条期的大通胀。 与此同时，发展中国家开始工业化，从而造成了资源需求的上升，如上世纪70-80年代的日本与亚洲四小龙和现在的中国。因为商品价格低时，各个资源供应国家根本没有充分准备，从而带来供需短期内不平衡，资源供应开始紧张，价格迅速上升，这一点与资本收益率的下降契合在一起，就发生了经济冲击。在每一个康波周期的衰退阶段，衰退的前半期都是高增长引发高通胀，在衰退后半期，如现在。我们都感觉世界经济陷入一种无奈的状态。 一般市场上对黄金的分析有两个缺陷。第一，缺乏从长周期的角度去分析黄金。市场上很少用50-60年周期去分析黄金。第二，往往把黄金的商品属性与货币属性混淆。 在回升，繁荣与衰退阶段，长达40-50年，黄金是商品属性为主。因为这这个阶段美国的实体经济维持增长，而市场对美国的货币体系有强大信心。这个阶段的黄金除了中间有10年跟随其他商品牛市外，都比不上通胀。 从2004年步入衰退之后，1970 年以后出现的全球物价水平大幅波动、美元动荡以及债务危机等问题均已出现。到这个阶段，因为通胀与债务危机因素，动摇了对美元体系的信心。这个时候，黄金作为对纸币的信用对冲功能又重新引起市场瞩目。所以不是通胀还是通缩的问题，而是货币信心问题。 目前川普也在为瘟疫后的经济刺激谋划，他梦想多年，重新建设美国多年失修的基建，因为瘟疫的到来可以迫使民主党控制的众议院通过。他毫不讳言的说趁着现在零息，要大力发债搞基建。这样的后果必然导致通货膨胀。而通货膨胀是解决政府债务问题的快捷方式。这个天量债务再加天量发债搞基建，高通胀已经是必然，这个通胀也必然动摇美元货币信心。 按照康波周期，2019年以后世界经济逐渐进入萧条期，贸易战也刚好从这个时候开始。美国这个全球最终消费大国再也消费不起了，再也无法维持庞大的贸易逆差。现在又加上瘟疫对全球的肆虐，世界乱局已经越来越明显。 康波周期体现的就是人性。因为人对金钱与欲望的追求，从而造成泡沫。所以康波周期是人性所推动的周期。也是佛家所说的共业，造就康波周期50-60年的循环。 贪婪引致过剩，而恐惧令危机不断加深。而所谓的盛与衰都是我们人类自己造成。而这些就是佛家所说的共业。作为我们个人甚至政府，无论是民主还是独裁，在这种人类共性面前，当然是无能为力。因此作为安身立命之道，当然是要掌握规律，顺势而为。 既然大基建大发债会动摇美元系统，川普会否顺势恢复金本位，他有这准备了结高利贷经济吗？下一篇，我们一起探索二战后美元系统的前世今生。所谓了解历史，就是了解未来。
