英皇金融集團www.jyt.com.hk : 美聯儲會議記錄繼續影響市場，市場似乎已消化6月加息預期 (2017 / 05 / 26)

昨日回顧：

國際現貨黃金週四(5月25日)亞市早盤開於1255.20美元/盎司，錄得日內高點1259.40美元/盎司，錄得日內低點1253.70美元/盎司，收于1255.60美元/盎司，上升0.40美元。現貨白銀週四(5月25日)亞市早盤開於17.14美元/盎司，錄得日內高點17.25美元/盎司，錄得日內低點16.12美元/盎司，收於17.14元/盎司。

基本分析：

國際現貨黃金週四(5月25日)持穩微跌，美市盤中最高上探至1258.92美元/盎司，金價短線有所波動，盤整跡象比較明顯。美元在週三美聯儲會議紀要發佈後仍舊承壓，紀要顯示美聯儲在進一步加息方面講會持謹慎態度。美聯儲官員稱，在沒有明確最近美國經濟的下滑是暫時現象之前，加息將會暫停，儘管也有官員表示將儘快加息。日內公佈的美國經濟資料顯示，美國5月20日當周初請失業金人數繼續維持在逾40年低位徘徊，同時四周均值也降至44年低位元，顯示出美國就業市場進一步收緊。就業市場表現進一步支撐有關一季度經濟增速放緩只是暫時性的觀點，同時也將進一步刺激美聯儲在6月份考慮加息的動作。資料發佈後，黃金一度快速跳水近3美元，隨後企穩。美元指數在小幅上漲後回落。週四，全球最大黃金ETF，SPDR GOLD TRUST維持持倉不變，為847.45噸。

週四(5月25日)淩晨公佈的美聯儲會議紀要繼續在影響市場。投資者對美聯儲暗示將繼續以慢速步伐收緊政策以避免攪動市場感到欣慰，市場幾乎完全消化6月加息。儘管美聯儲官員對加息表示謹慎態度，但黃金的反彈將會在未來幾周內消退，美聯儲會議紀要顯示收緊貨幣政策已在桌面上。據CME集團聯邦觀察工具，美聯儲基金期貨暗示，交易員認為6月會議加息0.25個基點的可能性是83%。高利率將會支撐美元和推升債券收益率，對黃金形成壓力，因為增加了持有無息資產黃金的機會成本。對美聯儲下月和年末加息的預期是阻礙金價上漲的最大因素，使金價維持在阻力位1300美元/盎司下方。但是從技術圖表看，預期金價在接下來的交易中仍將保持穩定。

週四(5月25日)美聯儲理事佈雷納德(Lael Brainard)在美聯儲發表了相對樂觀的觀點，鑒於佈雷納德在美聯儲中重要的地位，這暗示美聯儲的緊縮大門繼續敞開。佈雷納德表示全球經濟前景比過去幾年更為明朗，這使得風險平衡已經發生轉變。她說歐元區經濟增長更加穩固，日本趨於穩定，而新興市場也在大幅改善；從誰受益這個角度看，美國增速已經被曲解。此外，海外經濟增長可能會出現約三年來首次持續上修。因為一些海外經濟體的下行風險已經被很大程度地改善了，所以風險平衡已經轉變，一些政治事件現在也已經過去。在剛剛公佈的美聯儲5月會議記錄中，有少數官員對全球經濟風險表示擔憂的情緒，並還擔心美國的政治風險會對市場產生破壞。不過，從本次佈雷納德發言的口吻來看，美聯儲的擔憂正在進一步下降，特別是在法國總統選舉結果之後。

國際現貨黃金週五(5月26日)亞市早盤持穩在1255美元/盎司附近。從技術面上看，近幾個交易日金價一直在1245-1265美元間交投，中期風險中偏向上行；只要短期金價收在200日均線1245美元支撐上，後市就仍有再次反彈向1265美元的動力，突破後有望進一步走高。週五投資者可關注美國一季度GDP修正數值，4月耐用品訂單資料。

黃金基本面利好因素：

聯邦公開市場委員會(FOMC)週三(5月24日)公佈了5月貨幣政策的會議紀要，大多數美聯儲決策者認為再次收緊貨幣政策是合適的，這說明美聯儲最早可能在6月中旬加息，但部分FOMC投票委員也補充說，等待證據顯示最近經濟活動的放緩屬於暫時現象，是謹慎之舉。全美地產經紀商協會(NAR)週三(5月24日)公佈的資料顯示，美國4月成屋銷售下降2.3%，經季節調整後年率為557萬戶，市場預估銷售下降1.1%，至年率565萬戶。美國商務部(DOC)週二公佈的資料顯示，美國4月新屋銷售從前月的近九年半高位大幅下挫，但因勞動力市場繼續收緊，樓市復蘇趨勢可能仍然保持完整。美國4月新屋銷售較前月急挫11.4%，經季節性調整後年率為56.9萬戶，預期為61.0萬戶。週二(5月23日)金融資料公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國5月製造業採購經理人指數(PMI)初值為去年9月以來最低。美國5月MARKIT製造業採購經理人指數(PMI)初值為52.5，預估為53.0，4月終值為52.8。

黃金基本面利空因素：

美國勞工部週四(5月25日)公佈的資料顯示，美國5月20日當周初請失業金人數繼續維持在逾40年低位徘徊，同時四周均值也降至44年低位元，顯示出美國就業市場進一步收緊。美聯儲理事佈雷納德(Lael Brainard)週四(5月25日)稱，全球經濟更加“光明”，減少了美聯儲預期的風險。這是繼美聯儲發佈最新會議記錄後，暗示6月將一如預期升息的又一個信號。美國達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)週三(5月24日)重申，他的基線展望是2017年加息三次，其中包括3月份那次。但是，他指出通脹仍然低於2%的美聯儲目標水準，進展緩慢而不均衡。

美國：

週四(5月25日)，有報導稱，特朗普(Donald Trump)總統的女婿、其高級顧問庫什納(Jared Kushner)就俄羅斯干涉美國大選一事正在接受聯邦調查局(FBI)的調查，因其在去年12月與俄羅斯政商人物有多次見面。報引述，庫許納在去年大選結束、特朗普當選後的12月，在紐約市與俄羅斯駐美大使、及一位來自莫斯科的銀行家見面會談。目前調查集中在他與這些俄羅斯人的來往程度和性質。此前已有報道聯調局正在集中調查一名與特朗普總統關係很深的現任的白宮官員，但沒有指名是何人；只是當時多數人都猜測可能是庫許納。聯邦調查局同時也深入調查前白宮國安顧門佛林(Michael Flynn)及前競選團隊主席馬納福(Paul Manafort)的涉案情節。但由於庫許納是現任白宮官員，又是特朗普總統女婿的關鍵人物，他的身份曝光，使案情更受矚目關切。報導同時引用消息來源強調，聯邦調查局目前只是認為庫許納調查對象，但並不表示庫許納涉案，或有任何不法之事；但聯邦調查局保有控罪權力。報導指，庫許納先前曾自願與國會報備這些與俄國人會談的內容。庫許納的律師葛瑞力克(Jamie Gorelick)表示，如果執法機關需要他庫許納，他將會很配合。美國司法部及聯邦調查局對此均表示不予置評。消息公佈過後，黃金、日元等避險資產反應平淡。這或顯示市場已經對相關風險完成定價，除非有可以坐實特朗普“通俄”的證據出現，市場才會往避險的方向大幅移動。

週四(5月25日)，美國總統特朗普(Donald Trump)首次出席北約峰會，會上他雖然擯棄了“北約過時”這樣激烈的批評，但他的表態依然沒有緩解北約盟國的擔憂。特朗普雖然表態稱美國將不會放棄向它尋求救助的朋友們，但卻並未明確提及或支持北大西洋公約的第五條款。特朗普表示感謝北約盟國對美國上月向敘利亞發射59枚戰斧導彈的支持，並稱是時候結束敘利亞內戰了。而歐洲盟國本期望特朗普會在今日首次明確聲明支持第五條款。該條款要求簽署國承諾“針對任何一個成員國發動的武裝攻擊應被視為是對全體成員國發動的武裝攻擊”。前任美國駐北約大使達爾德(Ivo Daalder)表示特朗普的演講可能會為北約成員國的領導人帶來更多的不安。白宮則堅持表示特朗普本次出席北約會議即是對第五條款的支持。此外據報導，特朗普表態在應對恐怖主義威脅的問題上，北約應該比現在更強大，而28個成員國中有23個國家未支付他們應支付的費用，這對美國人民和納稅人來說是不公平的。同時也有報道稱，特朗普對北約盟友較低的軍費開支非常不滿，他出席此次北約峰會的主要任務就是向歐洲盟國施壓，讓它們儘快補齊“會費”。北約各國2014年達成共識，各國的軍費開支應占到國內生產總值的2%，但目前只有美國、希臘、英國、愛沙尼亞和波蘭達到這一標準，其中美國承擔了北約近70%的軍費開支。歐洲盟國還希望特朗普本次會就一直沒有明確表態的巴黎氣候公約做出決定。

歐洲：

週四(5月25日)，英國統計局資料顯示，英國第一季度GDP年率修正值為上升2%，升幅不及預期值和前值(均為2.1%)；英國第一季度GDP季率修正值為上升0.2%，升幅不及預期值和前值(均為0.3%)。週四公佈的資料還顯示，一季度英國出口下滑1.6%，淨貿易拖累GDP增速1.4%。消費者支出減弱，家庭支出對經濟增長的推動力創2014年以來的最低記錄。一季度經濟增速下滑可能是英國脫歐對經濟造成衝擊的跡象，脫歐公投以來通脹加劇，薪資增速緩慢都給家庭支出帶來壓力。市場預測在2017年剩餘時間內，英國經濟增速將會出現回升。英國國內通脹率上升的主要原因是英鎊匯率下跌；而英國公司的進口成本也因此增加。然而一季度貿易表現不佳也表明，儘管英鎊匯率下跌可能會有助於出口商的利潤，但對整體經濟前景的影響有限。週四公佈的資料，可能會讓英國央行的政策制定者維持對英國經濟的看法。英國央行行長卡尼(Mark Carney)警告，消費者將面臨嚴峻的挑戰。本周的一項調查顯示，4月零售銷售回升的勢頭並未持續到5月。英國將於6月8日舉行大選，對消費者和企業來說，而脫歐談判也將在大選後正式啟動，目前英歐雙方的表態引發了對能否達成脫歐協定的擔憂。

倫敦金投資策略：

短線價位暫保持在1244與1262間收窄整固，短線阻力在1263/65區，升穿反彈上望1276、1295甚至1327。短線支持在1238及1226，進一步失守回調目標為1214及1195。

倫敦銀投資策略：

現時價位暫於16.40與17.45間上落，短線阻力在17.75及18.65，若進一步突破反彈目標將上延到19.05、20.20甚至21.15。短線支援在16.05，跌穿回調目標下望15.45/65區甚至14.60/80區。

(2017年05月26)

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