英皇金融集團www.jyt.com.hk : 耶倫講話了無新意，多頭在等待新的上漲機會(2017 / 04 / 11) 昨日回顧： 國際現貨黃金週一（4月10日）亞市早盤開於1253.90美元/盎司，錄得日內高點1256.80美元/盎司，錄得日內低點1246.80美元/盎司，收於1253.80美元/盎司，下跌0.10美元。現貨白銀週一（4月10日）亞市早盤開於17.95美元/盎司，錄得日內高點18.00美元/盎司，錄得日內低點17.71美元/盎司，收於17.90美元/盎司，下跌0.05美元。 基本分析： 國際現貨黃金週一（4月10日）陷入盤整，美市盤中最高上探至1256.80美元/盎司，此前金價從5個月高位下滑，因美聯儲加息預期強烈，超過了市場對東北亞緊張局勢的擔憂。但日內公佈的美國3月就業市場狀況指數（LMCI）僅錄得0.4，遠不及預期及前值1.3，黃金獲得一定程度的支撐。技術上看多頭依然處於短線優勢，但是週五從五周高點後迅速收低，表明多頭需要休整。多頭下一個關鍵突破點是上周高點1270.60美元，空頭目標則是關鍵技術支撐1234美元。目前首要阻力位是1266.00美元，首要支撐位於1239美元。週一全球最大黃金ETF，SPDR GOLD TRUST增持1.78噸黃金，目前持倉位838.26噸，在上週五該基金減持0.28噸。 上週五上漲至1270.60美元/盎司以上，這是自11月初以來的首次，受益於美國3月非農就業資料遜於預期，並且美國發動導彈襲擊了敘利亞空軍基地。然而，隨著美元回升，金價在隨後的交易中迅速回落，再次從關鍵阻力位200日均線折返，該阻力位自10月以來大大地限制了金價的漲幅。週一金融市場趨於謹慎，交投清淡，因受到中東和朝鮮半島政治緊張局勢的影響。自上週五美國空襲敘利亞之後，國際社會紛紛猜測美國是否會以此法解決朝鮮半島的危機。美國國務卿蒂爾森(Michael Tilson Thomas)警告說，對敘利亞的打擊也是對包括朝鮮在內的其他國家的警告。目前黃金仍受到一定的地緣政治的支撐，多頭在200日均線下方的徘徊不前無疑是等待新的上漲機會。 美聯儲主席耶倫(Janet Louise Yellen)週一在美國密西根大學的講話，對通脹和就業目標持樂觀態度。耶倫表示美國經濟非常健康，經濟正以適度的步伐成長；失業率降至4.5%，略微低於“充分就業”狀態；經濟主要受到消費者支出支撐，預計美國經濟將繼續溫和復蘇，全球經濟看來正以略更強勁的方式進行。此外，耶倫也表示目前貨幣政策立場接近中性；如經濟繼續表現良好，漸進加息是合適的；認為循序漸進加息將令美聯儲達到中性政策立場，不能等太久才收緊政策；不希望出現不得不急速升息的局面。耶倫的講話主要是重複此前美聯儲的表態，且並未透露加息時間和美聯儲縮表時間等敏感內容，講話了無新意，老調重彈，因此今日市場幾無波動，對金市走勢影響不大。 國際現貨黃金週二(4月11日)亞市早盤基本持穩在1255美元/盎司。在過去數個交易日多頭和空頭一直在200日均線附近進行激烈地角逐，雖然上週五曾突破200日均線1260美元，但其後亦從高位回落；而現時黃金短線價位暫於1247與1266間整固。週二，投資者可關注美國2月JOLTs職位空缺資料以及美聯儲明尼阿波斯區總裁發言。 黃金基本面利好因素： 美聯儲(FED)週一(4月10日)資料顯示，美國2月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+0.4，遠遜於預期的+1.3，前值也為+1.3。週一全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加1.77噸，當前持倉量為838.26噸。美國勞工部上週五公佈的資料顯示，美國3月非農就業人數增加9.8萬人，市場預期增加18.0萬人，前值增加23.5萬人；美國3月份失業率為4.5%，預期為4.7%，前值為4.7%。美國勞工部還將2月非農就業人數修正為增加21.9萬人。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的周度報告顯示，截至4月4日當周，COMEX黃金投機淨多頭頭寸增加16455手，至115605手，為2月底以來最高水準。美國官員上週五稱，美國向敘利亞境內一大型機場發射了約60枚戰斧導彈，以此作為敘利亞毒氣襲擊事件的回應。此舉引發避險情緒驟然升溫，避險資產紛紛走高，黃金價格短線亦上漲。 黃金基本面利空因素： 美聯儲(FED)主席耶倫耶倫(Janet Yellen)週一(4月10日)表示，如果經濟繼續表現強勁，美聯儲逐步升息是合適的。美國紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)上週五稱，美聯儲未來可能避免在開始縮減4.5萬億美元的債券組合的同時升息，美聯儲的升息計畫只會“暫停一小下”。他的言論支撐了美國國債收益率，並推動美元走強。美國三藩市聯儲主席威廉姆斯(John Williams)上週四(4月6日)重申，美聯儲今年還會再加息兩次，同時一旦開始收縮資產負債表，可能需要大約五年的時間才能將資產負債表縮小至更正常的規模。 美國： 美聯儲主席耶倫週一(4月10日)在密西根大學發表演講，耶倫在講話之初概述了美聯儲的責任並表示美聯儲設立並不帶有黨派偏見。同時，美聯儲政策的獨立性是非常重要的，目前美聯儲的獨立性正面臨一些威脅。而審計美聯儲的法案，強加政策規則的法案將會威脅到美聯儲獨立性。隨後耶倫表示美國經濟目前“相當健康”， 而且房地產市場比過去“健康”一點。耶倫預計美國經濟將會繼續溫和增長；同時，全球經濟現在表現更加活躍。美聯儲正在接近美聯儲的雙重目標，耶倫又表示必須保住已經取得的成就。美國就業市場目前處於正常狀態，失業率在4.5%，還略低於一些人認為的充分就業水準。然而，在就業高增長的情況下，GDP增長暗淡讓人詫異，問題在於生產率增速非常低。耶倫認為，經濟潛在的增速目前可能略低於2%，生產率增速一直令人失望。不過，耶倫認為生產率增長有望重拾升勢。在通脹方面，耶倫指出通脹行為近些年有變化，但通脹思維很多年沒有變；通脹略低於2%；而能源、匯率、食品對通脹有影響；美聯儲不希望通脹在2%之上和之下逗留。在加息問題上，耶倫認為漸進加息是合適的，因為漸進加息可以讓美聯儲達到中性政策的姿態。同時，美聯儲希望避免在利率上落後於形勢，且並不希望出現不得不急速加息的局面。耶倫指出美聯儲理解其貨幣政策具有國際溢出效應，不過全球貨幣政策的配合是困難的。雖然很難評估影響，但美聯儲的QE計畫對經濟的影響是良好的。 歐洲： 法國定於4月23日舉行總統選舉第一輪投票，排名最前的兩名候選人將進入5月7日舉行的第二輪投票。上周日公佈的最新民調顯示，極左翼總統候選人梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)在4月23日首輪大選的獲勝率躥升至18%，把保守派前總理菲永(François Fillon)的支持率（17%）擠到了第四位。而極右翼勒龐(Marine Le Pen)和獨立中間派馬克龍(Emmanuel Macron)的勝選率並列第一，均為24%。IFOP最新民調結果也顯示，梅朗雄的支持率上升1個百分點至18%，但馬克龍料將以58%對42%在首輪大選中擊敗主要競爭對手勒龐。梅朗雄的人氣自3月下旬開始上升，法國於4月4日舉行第二輪總統大選電視辯論，當時11名候選人針對就業、歐盟、反恐、政治道德和社會體制等問題進行闡述和辯論，超過600萬人觀看。當時梅朗雄的言辭在五位候選人中異軍突起。不過預計梅朗雄贏得大選的可能性似乎不大，即使贏得大選，考慮到議會所占席位，似乎也掀不起大浪來。梅朗雄持極左翼立場，並公開反對歐洲一體化以及現有的歐洲體制。與勒龐一樣認為若無法改變歐洲，法國便需要脫歐。由於梅朗雄和阿蒙(Benoît Hamon)均來自左翼陣營，選票分流形勢嚴峻，此而前的民調均顯示兩人支援率分別排在第四和第五位。超過半數選民認為，阿蒙應退出，轉而支持梅朗雄。然而到目前為止，仍然有40%的法國選民沒有決定自己手中票到底投給誰，所以法國大選仍然存在較大的不確定性。 週二(4月11日)，英國零售業聯盟(BRC)公佈的資料顯示，英國消費者2017年初壓縮開支，零售銷售創下近10年前全球金融危機最嚴重時期以來最慢增速。英國第一季整體零售銷售較上年同期僅僅增長0.1%。這一最新資料表明了消費者如何應對通脹上升以及薪資增長步伐放緩。BRC還表示，上述增速為2008年12月當季以來最低增速。英鎊自去年6月退歐公投以來下跌，加上近幾個月全球油價上漲，令英國家庭的購買力受到擠壓。物價壓力繼續積聚，儘管步伐緩慢，但勢必會進一步擠壓可支配收入。英國的必需品支出增加，但1-3月期間非食品零售銷售總計下滑0.8%，為近六年來最弱的三個月表現。英國3月總銷售下降0.2%，為去年8月以來首次出現的此類下降。3月同店銷售較上年同期下跌1%，是2015年8月以來最大降幅。BRC稱資料受到復活節假期的影響，去年的復活節是在3月，今年則是在4月。週二(4月11日)公佈的調查則顯示，英國的燃料費用支出增加16%，推升3月整體消費者支出同比增加了4.6%。通脹步步攀升，意味著有三分之一的消費者打算在折扣商店買更多東西。英國央行行長羅德尼·卡尼(Rodney Dion Carney)4月7日表示，會密切關注日漸減弱的消費者需求並考慮是否應當加息以保護經濟免受通脹影響。 倫敦金投資策略： 短線價位暫於1247與1266間整固，及後傾向升試1273及1280/88區阻力，穿位上望1303甚至1340。短線支持在1239及1234，一旦穿位回調目標為1226及1205。 倫敦銀投資策略： 現時價位暫於17.55與18.50間上落，短線阻力在19.05及19.70，若進一步突破反彈目標將上延到20.20甚至21.15。短線支持在16.65/85區，跌穿回調目標下望15.45/65區甚至14.60/80區。 (2017年04月11日) 英皇金融集團 英皇金業有限公司 全中國免費熱綫 : (086)4006 388 178 (086)1522 0023 188 臺灣24小時熱綫 : (886)960 791 211 香港24小時熱綫 : (852)5312 3188 香港24小時傳真 : (852)3020 9757 QQ : 133838178@QQ.com 電郵 : info@jyt.com.hk 網址 : www.jyt.com.hk
