英皇金融集團www.jyt.com.hk :避險需求增加，金價創最大季度漲幅(2017 / 04 / 03) 昨日回顧： 國際現貨黃金週五（3月31日）亞市早盤開於1244.40美元/盎司，錄得日內高點1250.00美元/盎司，錄得日內低點1239.30美元/盎司，收於1249.60美元/盎司，上升5.20美元。現貨白銀週五（3月31日）亞市早盤開於18.11美元/盎司，錄得日內高點18.23美元/盎司，錄得日內低點18.01美元/盎司，收於18.20美元/盎司，上升0.09美元。 基本分析： 國際現貨黃金週五（3月31日）止跌反彈，美市盤中最高上探至1250.00美元/盎司，由於受到美國總統特朗普(Donald John Trump)的減稅及投資計畫政策，及歐洲大選等的不確定性的支撐，黃金本季度因避險需求而強勢上漲，本季升約8.4%，為一年來的最佳季度表現。日內公佈的資料喜憂參半，美國2月核心PCE物價指數年率為1.8%，高於前值和預測值，為2012年以來首次達到美聯儲目標；美國3月芝加哥PMI為57.7，高於前值和預期；但美國3月密西根大學消費者信心指數終值為96.9，不及前值和預期；美國的黨派紛爭在一定程度上打擊了消費者信心。 上周初美元大受打擊，一度跌至四個半月低位，受累於圍繞總統特朗普經濟政策的不確定性。美國眾議院共和黨領袖撤回醫保改革議案，投資者擔憂特朗普經濟計畫中的其它改革是否也會遇阻。不過隨後美聯儲數名官員發表講話照亮升息前景，加上美國經濟資料樂觀，消費者信心指數觸及逾16年最高點，第四季GDP也向上修正，支撐美元上演反彈走勢，觸及兩周高點。黃金上周則先揚後抑回吐稍早多數漲幅，僅以小幅收漲收官。英國首相特雷莎梅(Theresa Mary May)週三正式啟動退出歐盟的程式，兩年的退歐磋商將充滿不確定性，因此並沒有給英鎊明確的指引。退歐程式啟動後英鎊走勢反復，週四上漲並料錄得近兩年來首個季度升幅。由於市場輕鬆對待50條的觸發，黃金並未因此受到明顯提振。 黃金在週五的轉漲得益於美聯儲官員杜德利(Jared Dudley)週五的鴿派講話，他表示並不急於收緊貨幣政策，經濟也沒有出現過熱現象，儘管今年再加息2次似乎合理，但縮表也可暫時取代加息。上周美元錄得兩月來的最好表現，由於美國經濟增長資料好於預期，美聯儲官員的鷹派言論也加劇了美國今年加息的預期，這些對美元都是支撐。美元的走強將會抑制黃金的需求，但黃金在未來幾個月內仍將受到基於對特朗普制定減稅和投資支出能力的懷疑，以及歐洲政治前景不明朗擔憂的支撐。黃金作為避險資產的買入，加上印度買盤的復蘇，有可能將今年的平均價格推高至1259美元/盎司。若特朗普未能在其刺激計畫上取得進展，將降低美國6月份加息的可能性，這反過來會增加黃金的上漲動力，金價可能會再次突破1300美元/盎司。 國際現貨黃金週一(4月3日)亞市盤初基本持平在1249美元/盎司附近。黃金在2017年第一季度已經收穫創記錄的強勁上漲，金價在三個月內上漲了約8%。根據ICE的資料，這是2016年第一季度以來的黃金的最大季度漲幅。黃金的上漲的因素是市場波動打擊其他資產收益以及疊加了每年1月緊張的政治風險和中國農曆新年的到來增加了來自中國的實物黃金需求。今日投資者可關注美國3月MarkIT製造業採購經理指數以及澳洲央行議息會議結果。 黃金基本面利好因素： 週五(3月31日)公佈的一份報告顯示，密西根大學3月美國消費者信心指數終值低於預估和初值，但高於2月終值。具體資料顯示，密西根大學3月美國消費者信心指數終值為96.9，分析師預估為97.6，3月初值為97.6，2月終值為96.3。上週五(3月24日)金融資料公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國3月服務業採購經理人指數(PMI)初值為去年9月以來最低。資料顯示，美國3月Markit服務業採購經理人指數(PMI)初值為52.9，預估為54.2，2月終值為53.8。美國總統特朗普及美國眾議院取消了原計劃在當地時間上週五進行的醫保法案投票。目前，特朗普政府在獲得足夠投票支持上面臨重重困難，如投票失敗，風險情緒料將急轉直下。全美地產經紀商協會(NAR)上週三(3月22日)公佈的資料顯示，美國2月成屋銷售減少3.7%，年率為548萬戶。 黃金基本面利空因素： 美國勞工部週四（3月30日）公佈，美國截止3月25日當周初請失業金人數為25.8萬，較前值26.1萬有所降低，較預測值24.7萬有所增加。該資料已經連續第108周維持在30萬人關口下方，創1970年以來最長週期，表明當前勞動力市場已經接近充分就業，也暗示今年年初美國經濟明顯放緩或只是暫時現象。美國商務部週四（3月30日）公佈，美國第四季度實際GDP終值為2.1%，高於前值和預期值，較為樂觀。路透點評美國第四季度GDP數據稱，美國第四季度實際GDP年化季率終值好於預期，主要受進口進一步改善及消費支出強勁所推動；經濟表現較為疲軟對特朗普政府提出了挑戰，此前其聲稱要通過減稅、增加基建支出和減少監管等措施，將美國GDP年率增速提至4%。 美國： 美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裡(Kashikari)週五(3月31日)表示，今日發佈的核心PCE通脹指標仍然低於通脹目標，核心通脹率升幅也不夠快。卡什卡裡指出，當前沒有理由快速加息，而漸進縮減資產負債表符合美聯儲的利益。國會有關稅收、醫保、貿易的行動將影響美聯儲決策。卡什卡裡2017年在FOMC擁有投票權，在他發表偏鴿派言論後，美元指數快速回落。另一位美聯儲官員，聖路易士聯儲主席布拉德(James Bullard)週五表示，美國經濟處於緩慢增長模式，這看起來並不像急速發展的美國經濟。不過，經濟狀況完全符合FOMC的預期。布拉德贊成略微加息，但無需大幅緊縮。在美國通脹率不溫不火之際，美聯儲無需先發制人的利率行動。布拉德稱，美國第一季度GDP追蹤資料表明增速低於1%。由於美聯儲已經實現其目標，美聯儲應當著手資產負債表正常化方面的工作。布拉德並不反對美聯儲再度加息，並稱美國勞動力市場狀況已經平穩，美元走勢記錄了美聯儲和歐洲央行貨幣政策的分歧。 密西根大學發佈的消費者信心指數是反映美國消費者情緒的先行指標。2017年3月的終讀數值雖然不及前值及預期，但美國民眾繼續對經濟保持樂觀。資料顯示，美國3月密西根大學消費者信心指數終值96.9，不如預期及前值97.6，但同2月終讀96.3有所回漲。3月消費者現況指數終值113.2，不及前值114.5的2000年11月以來新高，但同2月終讀111.5回漲。此外，3月消費者預期指數終值86.5，略遜於前值86.7。美國消費者對1年期和5年期通脹預期，也是美聯儲高度關注的調查類通脹資料。而3月密西根大學1年通脹預期終值2.5%，大於前值2.4%，5年通脹預期終值2.4%，大於前值2.2%的1980年以來最低，說明美國民眾對經濟保持樂觀。 歐洲： 週五(3月31日)公佈的英國第四季度GDP終值下修，受其打壓英鎊兌美元一度刷新日低1.2432；英國第四GDP資料的下修暗示，脫歐的負面影響正逐步顯現；上周英國正式啟動了脫歐程式，但未來脫歐談判料將荊棘叢生，英鎊面臨下行壓力；特別是，一旦未來貿易談判崩潰，英鎊料將再度遭到重創。英國經濟增速在去年脫歐公投後，並沒有如市場預期的那樣急速下降，但是隨著英鎊貶值而帶來的通脹驟升，打壓了消費者支出；而在英國，消費者支出恰恰是其經濟發展的主要動力；故最終仍將令英國經濟承壓。近期資料顯示，自英國脫歐公投以來，其對經濟的負面影響正在逐漸顯現；第四季度GDP年率增速放緩、商業投資下降、核心商品貿易赤字呈擴大趨勢，都為英國經濟前景蒙上了一層陰影。最新官方資料顯示英國第四季度GDP增速降至1.9%，這是2016年以來的最低水準。英國國家統計局(ONS)將其對英國2016年全年經濟增長的預期由上個月預測的2％下調至1.8％。 即將迎來的法國大選分兩輪舉行，第一輪在4月23日開始，第二輪在5月7日舉行。此次法國大選競爭的激烈程度超乎想像，這次大選似乎蒙上了一層神秘的面紗，很難預測到最後的結果。據多家民調的結果顯示，預計獨立候選人馬克宏(Emmanuel Macron)將在第一輪選舉中勝過極右翼政黨“國民陣線”領導人勒龐(Marine Le Pen)。在經歷了英國脫歐、特朗普意外當選美國總統等“黑天鵝”事件後，許多人現在相信博彩市場是預測大選結果的好地方。據博彩市場預測，馬克宏會在選舉之初處於領先地位。勒龐將在第一輪投票中佔優勢。但可以預計的是，倘若馬克宏或菲永(François Fillon)進入第二輪選舉，他們都將勝過勒龐。人們繼續猜測，倘若馬克宏與菲永進入到第二輪選舉中，馬克宏將會獲勝。以下是目前五位候選人的賠率：①獨立候選人馬克宏：4/9；②國民陣線領袖勒龐：11/4；③保守黨候選人菲永： 7/1；④法國極左翼政黨領袖梅朗雄(Jean-Luc Mélenchon)：100/1；⑤社會黨候選人阿蒙(Benoit Hamon)：100/1。 倫敦金投資策略： 周線圖拋物線保持向上，轉向點1205.18，價格在雲區內，雲頂底分別為1293.49和1210.64美元。日線圖拋物線保持向上；轉向點1236.17，價格在雲區上，雲頂為1229.26。中期形態仍保持向上。短線在美元強力反彈下展現韌性。 短線價位暫於1236與1253間整固，及後傾向升試1264及1280/88區阻力，穿位上望1303甚至1340。短線支持在1226及1205。 倫敦銀投資策略： 現時價位暫於17.25與18.50間上落，短線阻力在19.05及19.70，若進一步突破反彈目標將上延到20.20甚至21.15。短線支持在16.65/85區。 (2017年04月03日) 英皇金融集團 英皇金業有限公司 全中國免費熱綫 : (086)4006 388 178 (086)1522 0023 188 臺灣24小時熱綫 : (886)960 791 211 香港24小時熱綫 : (852)5312 3188 香港24小時傳真 : (852)3020 9757 QQ : 133838178@QQ.com 電郵 : info@jyt.com.hk 網址 : www.jyt.com.hk
