牛市,英文名“Bull Market”,是多頭市場的別稱,用來指股價的長期上行趨勢,價格變動總是在上漲,特點是大漲小跌。與牛市相對應的是熊市,英文中的“Bear Market”,是空頭市場的別名,用來指股價呈現長期下跌趨勢,價格變動總是在下跌,特點是大跌小漲。 一般來說,牛市意味著股市不錯,投資者情緒高漲,股價一直在上漲。熊市對應的是糟糕的股市,投資者情緒低迷,股價一直在下跌。如果今年喜歡吃西紅柿的人很多,西紅柿越來越貴,但買家不是減少,而是增加,我們可以把它比作“西紅柿牛市”。到了第二年,大家都不喜歡西紅柿,西紅柿價格暴跌,沒人買,這可以看作是一場“西紅柿熊市”。 其實,筆者所說的股市牛熊轉換,應該是更生動的美國股市形象。在國外疫情超預期的情況下,美國進入了極不穩定的狀態。此前一周,出現了十年一遇的經濟低迷。這周怎麼樣?周一,美股報複性反彈,道指暴漲1,300點,為2009年3月以來單日漲幅。周二聯儲局減息,美股不升反跌,道指一天大跌八百點。周三,美股再度反彈,又一天大漲1200點。道指周四重挫近千點,當時10年期美債最低觸及0.899%,突破本周的曆史低位0.906%。美國股市是牛和熊嗎?有人說怕了不如不看美股,每天都怕,可以不看嗎?如今,中國經濟與全球經濟息息相關,中國產業鏈與國際產業鏈緊密結合。關心國際市場就是關心中國經濟。我們怎麼能不看美國股市呢? 就在我寫這篇文章的時候,還有另一個消息:30年期美國國債收益率跌破1.5%,創曆史新低。從曆史經驗看,由於美債的安全性和收益率水平相對較高,美債市場成為全球資本的避風港。在低利率、高資產價格的高杠杆、高負債環境下,全球經濟比以往任何時候都更加脆弱,新冠疫導致全球投資者恐慌情緒和避險情緒加劇,對美債及相應金融產品的需求增加。這反映了資本市場對未來經濟的看法。美聯儲緊急降息帶動10年期美債收益率曆史性突破“1”市場表現反映出投資者對全球經濟和金融市場脆弱性的擔憂。疫情對全球經濟和金融市場的影響可能不僅限於短期,疫情可能成為全球負利率的催化劑。 相關鏈接 牛熊分佈圖 牛熊證槓桿 相關文章: 牛市各個階段的金融驅動因素 央行開始投放流動性 突破漲幅至少是兩倍 正確區分牛市和熊市是配置者應該做的第一件事 熊股榜單並未顯示出榜單上板塊整體的特征