今次係時候兌現承諾，為大家探索財務報表的奧秘，財務報表對會計師來說，這是地獄般的工作，因為每個項目都要核數，財務狀況表全核數，收支表收入，銷貨成本，費用中，超過某％要檢查，說到這就算，是時候說吉利的背景。 吉利控股擁有吉利汽車（175）及富豪汽車的股權，兩間是吉利的子公司，中國企業的運作模式是透過收購外資企業來獲取相關的技術，吉利控股曾收購富豪汽車，花連汽車等外國有名企業，所以吉利汽有帶有富豪汽車的影子，吉利旗艦產品走不到SUV款的汽車也是富豪汽車近來的代表作，富豪汽車的主要產業是大型車輛，例如巴士，拖頭等，私家車算是最硬正的款式（小弟對他出的巴士較有研究），相信未來也許會與吉利合作推出大型車輛的產品，幫助吉利打入大型車輛市場。富豪汽車其實接收不小英國的大型汽車企業，好像利蘭等大企。富豪的競爭對手是紳佳，紳佳出名車有力，富豪的大型車輛對於上山路段有不足不處。 吉利面對的對手一定走不到比亞迪，比亞迪這間的運作模式還是中國企業，他的野心更開始著手大型車輛，假如他收購了英國著名的alexander dennis,相信他的大型汽車技術更進一步，吉利也會在這汽車業中面臨壓倒性的敗北。 很多人把吉利汽車和吉利控股混淆（是小弟個人混淆），吉利汽車是吉利控股旗下的子公司，與富豪完全獨立的，頂盡也是關聯公司，所以買入吉利汽車（175）並不是連同富豪汽車一拼購買，只是購買吉利汽車這個品牌。 在這裡說明歐洲規格和日本規格私家車的分別，歐洲車價唔算特別貴，但他背後的維修費就天文數字，渣車最怕的是底盤有事，底盤出事的原因是上落斜時轉斜路或直路的角度巧合地碰到底盤，形成底盤損壞情況，歐洲車壞底盤要番原廠地維修，他的船費絕非便宜，再者，他們的配件一定要用原廠先整到，這就是歐洲車較日本車平的原因。日本車較多通用零件，維修易搵件，自然維修費平，再者歐洲車太多大部，唔適宜在香港多灣路窄的環境。 吉利的收入來源主要是賣車及零件為主，今年收入比往年增長37%，可能這個與上年內地經濟向好的原因。 其他費用的數目不是太大，唯一保留的是收入是否併入關聯公司部分，因為他們在應收帳有出現關聯公司有關的數目，這確實令人懷疑。 物業方面今年比上年增加了17%，財務報表中顯示是今年他更換廠房，舊有的已經賣了。 吉利的存貨上半年比上年增加至8%，存貨總數中，製成品佔存貨約73%，原材料則佔存貨的20%，原材料較多的原因，應該同歐洲車的盲點有關，。 應收帳款方面，上半年比上年下跌了12.9%，可以留意應收票據上半年比上年減小18.34%，應收票據我唔識，可能同期票有關的未兌現的支票。應收帳款的週轉期約60日，即是60日內有人還錢，可見他的流動性唔差。 應付帳款方面，上半年比上年下跌了4.9%，主要下跌的原因在於聯營公司的負責比上年下跌94.5%，這個挺令人懷疑。 小弟對吉利唔太有意慾買，始終175不是代表整個吉利控股，純粹買吉利的子公司，再者，在他的中期業績算是不錯，甚至有望合併下半年的數據，應該增長不錯，但他的應收帳中聯營公司負債太大，這個確實令我懷疑的地方。 在股市方面，他的P.B ratio約2.4倍(14.4/6) ，反映用2.4買人1元的資產，P.E 10.7倍算中等,有望跌低點, 啤打系數1.8，他與市場變動都高，反映市場下跌時，吉利同步下跌。 吉利面對的是他的對手比亞迪及美國關稅問題，小弟唔太擔心比亞迪秒殺吉利，反而擔心美國關稅問題，因為現時美國有意加關稅，對於吉利出口至外國的成本增加，降低出口的收入。 又講下為何初初有意從事內部審計的工作，當時我看過一位會計師前輩苦瓜兄寫的審計CIA，發現做內部審計其實挺有趣，做內部審計前要有外部審計的經驗，起初入到會計師行，資深的員工各自忙自己的job．我記得當時同事給一堆excel檔案給我看，初初畢業又點識睇，問多兩句又唔好意思，到自己做時，更是不知何從入手，因為細公司要同時做財務報表，報稅和週年申報表，初初唔會識做，但做做下又找到方法，後來入到另一問會計師樓，完全是惡夢，因為做的野完全未碰過，working paper原來要寫note，當時未寫過，問同事只會應一句自己想，最後當然走人。(詳情不寫了) 我覺得人的路不是跟著一條直路就到達目的地，可能走下灣曲的路，到另一個交差點才走回正路。小弟的路都挺曲折，但因為曲折，識的東西較廣泛，雖不精，但夠做。我寫的論點未必很專業，甚至不能與會計師的意見比美，但也許可以提供多一個角度去思考，香港這個地方就是很早灌輸非黑即白的思想，例如30前不結婚或做不了CEO就人生玩完，這當然是錯，每個人有他的命運和步伐，小弟覺得依隨自己的步代前進就可以，我問過兩位小朋友，30前應該坐在那一個職位，兩位不約而同答經理級，他們的解釋是夠經驗。小弟覺得什麼時候都可以做經理級，只要自己的眼光和思為比其他人闊。 寫到這裡停一停，腦子轉不動。
