期權本身不是今次的課題,為了應付某個麻煩友,寫了小許關於期權的內容,小弟見內容可以擴充寫,才以期權為題。期權與合約有小許關係,寫時回想起修讀合約法的慘痛經歷,我記得的內容都嘗試寫下去,錯的話請原諒。 大家成日在其他人身邊話,我今日short put HSI, long 了一張TEC等名詞,聽落去好像外星文一樣,但講得這類話的人,通常是唔識玩,純粹班門弄斧,最終錢進貢錢給大戶。 期權的概念源自合約,合約一定有三一要素(還有其他,簡單點),offer(要約),Consideration(交易代價)和Acceptance(受約),合約受法律中的合約法管制,法律本是由案例法去建立(case law) 合約法中始祖Carlill v Carbolic Smoke Ball Company [1892] 確立合約法的元素,他確立了invite to offer, consideration 和acceptance的元素。講到這裡,其實好像拉到法律問題,商業就係互相關連,唔會只有單邊。期權正是一張合約,例如建立一張認購期權,在四月可以以40元的價錢去買HSBC。offer就係在四月可以用40元的價錢去買HSBC。Contractor(要約人)就係沽出期權方,contractee (受約人)就係認購合約方,consideration就係期權金。所以期權其實係合約,解釋到期權需要有人出價先買到的因由。(期權市埸不像股票市埸活躍) 香港主要的期權有股票期權及指數期權。股票期權為美式期權,以實貨(即是股票)交收及在到期日前隨時行使,而指數期權是歐式期權,以現金交收及在到期日才能行使。 何謂入價 入價即是股票或指數的市價已經到達可認購或認沽的條件,平時我們聽到入價1.5%,此話何解。所調的1.5%指如果認購期權的市價超過行使價的1.5%就會自動行使,例如認購期權40元行使價,市價50元,價在1.5%即是市價高過40.5(40 X [1+1.5%])就自動行使。購入認沽期權40元行使價,市價35元,即是市價低過39.4(40 X [1-1.5%])就自動行使。 價外,內,等 價外期權指行使大過市價或行使細過市價。詳情看圖表 價內期權 認購,行使大過市價,行使細過市價,行使等於市價 認沽,行使細過市價,行使大過市價,行使等於市價 盈虧圖 期權有四大必殺圖 購入認購期權(long call) 假設購入認購期權行使價40元,市價50元,期權價3元,你們可以看到盈虧圖40元以下蝕了3元,這代表如果股價低於40元,即使唔行使都係蝕3元,如果股價升到40元以上,就開始有錢賺。 購入認沽期權 (long put) 假設購入認沽期權行使價40元,市價35元,期權價3元,你們可以看到盈虧圖40元以上蝕了3元,這代表如果股價高於40元,即使唔行使都係蝕3元,如果股價跌到37元以下,就開始有錢賺。 沽出認購期權 (short call) 假設沽出認購期權,行使價40元,市價35元,期權價3元,你們可以看到盈虧圖40元以上就開始蝕,40元以下開始賺,賺的上限為3元期權金。 沽出認沽期權 (short put) 假設沽出認沽期權,行使價40元,市價35元,期權價3元,你們可以看到盈虧圖40元以下就開始蝕,40元以上開始賺,賺的上限為3元期權金。 總括而言,當你購入期權時,你睇升或跌,但當你沽出期權時,反而看唔升跌,購入期權最多輸金,沽出最多輸實貨股票。 交易時間 上午交易時段 9:15 a.m. - 12.00 p.m. -指數期權 9:30 a.m. – 12.00p.m -股票期權 下午交易時段 1:00 p.m. - 4:30 p.m. -指數期權 (結算日 4:00收市) 1:00 p.m. – 4:00 p.m. –股票期權 夜晚交易時段 5:15 p.m. – 1:00 a.m. 又寫小小感想,我記得有人問我,點解去學投資,初初想個答案是因為人地叫我去學,想試下出路,現在接觸後,開始了解自己學投資的目的。我認為方間的投資書不停寫什麼式,畫圖或RSI,其實有小許誤導成份,誤導於給人的感覺是只要跟著書的做法就可以發達,如果方間真係有一本神書,只要跟他的方法做就一定賺錢,你們估有無人會寫出來?即使有人寫出來,大戶知道你的投資策略,就可以控制市埸,所以盡信書不如信自己的研究。我學投資目的,想推番上一輩的投機心態,把投資的真正理念與大家分享,例如與大家探究財務報表,研究期權價的飽和點等,而不是只是看圖決定升跌,如果買升跌,一萬元買潘狗騎師王就可以。我進入金融機構,想找出除了坊間的投機技術外,大行是不是還有另一套技術呢!也許把坊間和大行技術合併,才是真正的投資技巧。學完後,想與大家分享,而這些技術可以不用錢就了解到。投機與賭錢無別,小注為妙。