新工作的關係,未能抽空打文章,現在的工日夜倒轉,體力差不多透支,打文也是偷偷在工作時打,帶大家探索財務世界,我不亂說文章能與分柝師比美,純是為興趣去分享意見,希望大家不要沈迷一隻股票.世上有更多的好公司給我們選擇. 今次為大家分析一間租借飛機租借公司,飛機租借對小弟來說是挺新詠的行業,航空業的生態是挺特別,一間航空公司會很多子公司或聯營航線,例如德國漢莎和奧地利航空,他們會共用一架飛機,所以有機會一班飛機有兩間公司的客,這樣可以節省入線費,油錢等費用。 租借飛機這個行業興起,做就航空業成本下隆的其中一個原因,租借飛機可以減少飛機退役時的處理費,也把飛機的保險費轉落租借公司,所以機票的價格比當年平很多,租借公司也不是純租飛機給航空公司,租借公司把租借時的維修費給予航空公司,也對飛機買了保險,保險背後的原理像期權一樣,買會發生某一件事。而飛機制造商,租借飛機公司和航空公司這三間公司是有關係,租借飛機公司像中間人,與飛機制造商和航空公司接洽,租借公司唯一要負責的是買飛機錢(當然又買重保險),租用後的飛機再賣給小型航空公司或租給其他航空公司。 香港其中一間大型租借飛機公司-中銀航空租賃公司 中銀航空租賃2588算是中銀集團中挺特別的公司,看出中銀在金融界發展外,還開始向其他行業入手,中銀航空租賃前身是新加坡航空租賃公司,業務也是與租借飛機有關。 中銀航空租賃以美元為結算單位, 在損益表方面,今年收入比去前增加16%,對比往三前,他的收入確實慢慢地增加,這也許租出的飛機開始增加有關,回看他的公告,他的飛機數目開始增加,這代表開始有客人向公司租借飛機,公司的主要收入是租借飛機,收入也增加。值得留意是其他收入是不是佔總收入的50% 成本比去年增加18%,飛機數目增加,成本也隨之上升,成本也許來自保險,保養飛機等費用。 在資產負債表方面,值得留意流動資產和流動負債, 流動資產今年比去年減小54%,主因持作出售資產今年比去年下跌90%,這代表他可能出租已租用的飛機,收入反映在其他收入部份,這也是要看正式的財務報告才能證實。 流動負債今年比去年上升20%,有機會他有訂飛機而未能一筆付款的債務。 這情況令小弟回想起老師提及過天然槓杆,天然槓杆是金融業獨有的特性,金融業獲利的來源自現金一出一入時的差價,例如銀行把客戶的10,000存款以3%借出去,給予0.01%的活期利息給客戶, 客戶一個月後收到10,001,銀行收到貸款人10,025,銀行賺24元,他的槓杆就是以1元換1.004元。中銀航空租賃也許是天然槓杆,因為訂的飛機相信是租客要求的型號,他是以訂機的成本換取隨後的租金,而該租金足夠支付訂機的價錢和獲利,接著把租用後的飛機出售。 小弟挺喜歡這間公司,因為他的概念唔錯。現在的航空公司開始由一套過航空業務,慢慢地外判,集中資源在主要的機倉服務,這樣能降低成本,又可以降低機票價錢,提高競爭力。租借飛機可以減小制造垃圾,機械這種東西可算是高污染工業。值得留意他與中銀掛釣,代表他很容易從銀行手上借貸。再者,租借飛機的回本期可不是短,這是長時間投資,對於短視投資的人就不太適合,長時間投資就要接受股價上的波幅。