昨日回顧: 國際現貨黃金週五(3月17日)亞市早盤開於1228.20美元/盎司,最低下探1224.30美元/盎司,最高上漲至1231.30美元/盎司,收於1229.50美元/盎司,上漲1.30美元。現貨白銀週五(3月17日)亞市早盤開於17.31美元/盎司,最低下探17.22美元/盎司,最高上漲至17.41美元/盎司,收於17.40美元/盎司,上漲0.09美元。 基本分析: 國際現貨黃金週五(3月17日)繼續走高,三周來首次收漲,美市盤中最高觸及1231.67美元/盎司,因美元在美聯儲加息後已經跌至5周低位,不過歐元區政治局勢暫時穩定令避險需求有所回落,目前投資者將繼續關注歐洲大選形勢的未來發展方向。雖然荷蘭大選結果暫時打擊了民粹主義,但法國極右翼政黨候選人勒龐在最新民調中的支持率跳升了1個百分點,這令投資者擔憂情緒驟然升溫,避險需求重新抬頭將為金價繼續提供支撐。 美聯儲上週三如期實施了今年以來的首次加息,但維持早期對今年三次加息的預期不變,令部分投資者較為失望,認為此次政策聲明整體略偏鴿派,造成美元承壓下挫。美聯儲發表聲明後,週三和週四金價反彈2.3%,週四高見1233.30美元/暗示,為3月6日以來最高。現時,投資者可以在美聯儲態度變得明朗化之前逢低買入;鑒於當前世界形勢,地緣政治以及市場的總體不確定性,如果黃金能夠維持在近期低位1200美元左右上方,那麼突破今年高位的幾率相當高。 由於利率決議已經出爐,預期黃金將繼續反彈;黃金超賣,市場亦如常所願。正看到均值回歸,金價有望觸及1250美元,預計本周黃金將進一步上漲。儘管美聯儲再次加息,但其評論中再度透露出謹慎態度。隨著近幾個月通脹上升,至美聯儲目標上方,美聯儲再次滯後於通脹,因此至關重要的實際利率未完全上升。雖然美元對FOMC加息的'賣事實'反應是過去一周黃金大漲30美元的主要功臣,但事實仍然是3月初金價跌破了其自1月低位反彈的上升趨勢線,其當前充當阻力。此外,美元在決議公佈後連續三日下滑,回落至100支撐。預計本周黃金將在1215-1240美元區間內盤整。 國際現貨黃金週一(3月20日)亞市早盤延續漲勢,最高觸及1234.20美元/盎司。技術面上看,日線級別,金價已經初步突破20日均線阻力1228美元,打破了此前的下行趨勢。在漫長的“噤聲期”過後,包括美聯儲主席耶倫在內的多位美聯儲高官將在本周發表講話,可關注其對美國經濟和勞動力市場的判斷。數據方面,美國將在本週公佈四季度經常帳、2月新屋成屋銷售以及耐用品訂單初值。而在3月底之前,英國亦將開啟退歐談判,這將是本周全球市場關注的重點。 黃金基本面利好因素: 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利上週五表示,美國經濟在就業和通脹方面的表現仍未達到目標。即便資料支援收緊政策,美聯儲也不應忙於升息,而是先拿出一份詳細計畫,寫明如何以及何時縮減4.5萬億美元的資產負債表。他是在3月會議上唯一反對美聯儲升息的官員。美聯儲(FED)週五(3月17日)資料顯示,美國2月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+1.3,遠遜於預期的+2.5,持平於前值。美聯儲週三如期加息25個基點,但其在政策聲明中指出,未來升息的步伐會是“循序漸進的”,同時聯儲官員維持了今年還將再升息兩次,明年升息三次的預期。 黃金基本面利空因素: 上週五公佈的一份報告顯示,密西根大學3月美國消費者信心指數初值升至97.6 現況指數創逾16年來最高美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的周度報告顯示,截至3月14日當周,COMEX黃金投機淨多頭頭寸大幅減少44058手,至49853手,淨多倉降至1月初最低水準。美國勞工部週三公佈的報告稱,美國2月未季調CPI年率上升2.7%,升幅創5年以來最大。2月未季調核心CPI年率為2.2%,連續15個月位於美聯儲的2%物價穩定水準上方。 美國: 據報導,白宮高級官員正悄悄準備在汽車行業針對他們認為的中方不公平做法開展對抗措施。目前,中國是全世界最大的汽車市場,但中國卻對美國出口的汽車很少;所以特朗普政府在中國企業的市場准入談判中處於明顯優勢地位,他擁有調整關稅和界定產地的很大空間。現時,美國企業若向中國市場出口汽車,就必須繳納25%的關稅。這就是為何2016年中國汽車市場大約2750萬輛的新車銷量當中有96%都是在中國境內生產的原因。並且,諸如通用汽車等美國車商要想在中國建廠,必須與中國公司成立合資企業。相比之下,美國只對進口汽車徵收2.5%的關稅,並且外國企業可以在美國設立獨資企業。此前,中國國家資訊中心副主任徐長明就已表明,如果特朗普對中國發動貿易關稅戰,結果只能是兩敗俱傷。 除此之外,美國總統特朗普放鬆對銀行業監管的計畫正在吸引歐洲的關注。特朗普已經要求美國財政部提交一份關於修改《多德—弗蘭克(Dodd-Frank)法案》的可能性的報告。《多德—弗蘭克(Dodd-Frank)法案》是在2008年金融危機後,美國政府為打擊銀行業風險行為而制定的。自美國新任財政部長上任後,包括《巴塞爾協議III》(Basel III)國際法案在內的其他銀行業法規,似乎也被擱置了。有負責銀行業監管工作的歐洲官員表示,《巴塞爾協議III》在去年1月份就已經接近完成了,但是,由於美國新一屆政府的成立,使得達成該協議的預期時間延長。預計美國將會在下個月任命一位新的美聯儲官員對銀行業進行監管,否則《巴塞爾協議III》委員會將無從得知美國官方的立場。 此前,美國總統特朗普曾表示,銀行業監管不允許發生為刺激經濟而發放貸款的事情。如果美國不支援《巴塞爾協議III》,那麼歐洲也不太可能接受該協議。《巴塞爾協定III》目的是,為銀行業創造一個公平的競爭環境。在特朗普勝選後不久,歐洲央行銀行業監管機構主席丹尼爾·諾伊強調,《巴塞爾協議III》應當完成。當銀行業在不知道該遵守何種規定時,如何能對該行業的未來做出計畫。因此,銀行業監管機構必須提供監管方面的確定性。金融監管的倒退是一個值得關注並且十分危險的現象。由於人們過於健忘,似乎已經不記得在經濟危機時所發生的事情。而美國身為世界最大的經濟體,並不擔憂監管會出現倒退現象。這些措施是為了確保穩定,若隨意取消它們則可能導致新一輪的經濟危機。 歐洲: 為期二天的二十國集團(G20)的財長和央行行長會議在德國西南部小城巴登-巴登落下帷幕。不過此次會議公告卻刪除了反對貿易保護主義的措辭,並且氣候協定承諾也被拋棄,各國在自由貿易問題上的討論結果讓人失望,此外,匯率問題探討也沒有得到實質性的進展,僅僅保留了以往的措辭。實際上此次會議已經演變成G20中19國對抗美國的局面,美國在關鍵問題上寸土不讓,也打破了此前G20會議上達成的多項共識。與會代表表示,會議氣氛友好,為未來的協議依然留下了空間,各方在7月漢堡舉行的G20領導人峰會上將繼續討論相關議題。可以說,此次G20財長和央行行長會議一定意義上來說是以美國的“勝利”而告終。 美國財長努欽在G20首次亮相就動搖了G20財長和央行行長聯合公報堅持十年之久的關鍵措辭。在2016年G20杭州公報中“抵制一切形式的保護主義” 變更為以“共同致力於促進貿易和經濟,努力減少國際過度失衡,提倡更加包容、公平,減少經濟發展中的不平等”的模糊表述。努欽表示美國不會發動貿易戰,但在除此之外的多個問題上與其他國家的分歧明顯,包括金融監管、特朗普政府稅改計畫中針對進口徵收的邊境調整稅、貿易赤字等。此舉被廣泛認為是二十國一直捍衛的自由貿易立場的倒退,而會議公報中不提及保護主義相關措辭的變化是極具“政治色彩”的。德國財長朔伊布勒認為會議取得成果,否認各成員國對反對貿易保護主義存在分歧,解釋說因為時間太緊“沒有日程討論貿易問題”,認為是措辭和語言表達的不同,不要拘泥於字面,並抗拒媒體就貿易原則反復提問。而出席本次會議的中國財政部部長肖捷18日接受採訪時指出,中國作為G20“三駕馬車”成員,在本次會議討論中發揮了建設性作用。中方認為,在全球經濟面臨新形勢、新挑戰的背景下,G20作為國際經濟合作主要平臺應在多方面發揮更大作用,推動各方進一步加強合作。 倫敦金投資策略: 週線圖拋物線保持向上,轉向點1194.43,價格在雲區內,雲頂底分別為1311.05和1210.64美元。日線圖拋物線已轉為向上;轉向點1196.34,價格在雲區上,雲頂為1213.40。中期形態仍保持向上。上星期借美元走弱而顯著抽升,短線稍回後又再向上衝頂。 短線價位維持在1223與1237間整個,短線阻力在1238及1264,穿位上望1280/88、1303甚至1335。短線支持在1216及1205。 倫敦銀投資策略: 現時價位暫於17.05與17.85間上落,短線阻力在18.05及19.05,若進一步突破反彈目標將上延到20.20甚至21.15。短線支持在16.65/85區,跌穿回調目標下望15.45/65區甚至14.60/80區。 (2017年03月20日) 英皇金融集團 英皇金業有限公司 全中國免費熱綫 : (086)4006 388 178 (086)1522 0023 188 臺灣24小時熱綫 : (886)960 791 211 香港24小時熱綫 : (852)5312 3188 香港24小時傳真 : (852)3020 9757 QQ : 133838178@QQ.com 電郵 : info@jyt.com.hka 網址 : www.jyt.com.hk