昨日回顧 : 現貨黃金周三亞市早盤開於1214.70美元/盎司後短暫上漲，錄得日內高1218.40美元之後轉盤整，不久金價變震蕩下行。歐市金價反彈，但未能持久再轉下挫。美市下跌幅度加大，錄得日內低點1206.50美元/盎司後轉盤整，金價窄幅波動呈橫盤走勢，終收於1209.20美元/盎司，下跌5.50美元。現貨白銀開於17.46美元/盎司，錄得日內高點17.51美元/盎司，日內低點17.21美元/盎司，收於17.25美元/盎司，下跌0.21美元。 基本分析 : 國際現貨黃金周三（3月8日）再度下跌近10美元，美市盤中最低下探至1206.50美元/盎司，直逼千二關口。黃金目前連續六個交易日下跌，創下2016年5月以來最長連跌走勢。美國ADP就業數據創近三年新高，或預示本周非農數據强勁，美元觸及兩個月高位，黃金跌至五周低點、原油等大宗商品普遍大幅下滑。 非農就業將提供最終確認下周加息，這可能給黃金帶來更大的壓力，較高的利率往往會對金價造成壓力，因其提高持有無息資産黃金的機會成本同時提振美元，周五的非農數據可能會使黃金下跌至1200美元/盎司一綫以下。技術上看，金價日綫連續收于低點，表明目前空頭短綫占據絕對優勢。本周高點1227.40美元是强勁阻力。空頭下一個目標將是1200美元關鍵支撑點。 而目前黃金下跌的主要原因還是受到强烈的加息預期的打壓，預計2017/2018年將會出現7次加息。美聯儲主席耶倫上周表示，美聯儲準備去除寬鬆貨幣政策，就業和通貨膨脹數據保持穩定，此評論被視爲强化了3月14-15日的美聯儲會議加息的預期。黃金對美國升息高度敏感，因爲這增加了持有無息資産黃金的機會成本，同時提振其定價的美元。由於最近黃金的持續下挫，一些投資者開始撤離市場，世界上最大的黃金ETF周一持倉减少了3.8噸，上周五持倉跌幅是4.7噸。白銀ETF的外流更加明顯，周一白銀ETF出現了73噸的外流，這是在近兩個月內最顯著的當日流出，在過去三天的交易中，白銀ETF已經减倉近94噸。然而，3月份也是歐洲大選的關鍵月份，從目前的情况來看，歐洲政局不穩或許還能爲近期的金價提供一些支撑。 國際現貨黃金周四(3月9日)亞洲時段早盤進一步擴大跌勢，幷觸及1207.20美元/盎司的2月1日以來最低水平。眼下業內似乎已經達成一個共識，即在下周美聯儲3月會議之前，金價短期的跌勢不會結束，甚至可能下破1200美元的整數關口。周四關注焦點是歐洲央行利率决議，市場密切關注歐洲央行行長，是否將在釋放何時結束量化寬鬆政策信號。 黃金基本面利好因素： 美國商務部(DOC)上周三(3月8日)公布最新數據顯示，美國1月批發庫存修正後爲較前月下降0.2%，預估爲下降0.1%，前值爲下降0.1%。具體數據顯示，美國12月批發庫較前月增長1.0%，預估爲增長1.0%，11月爲增長1.0%。據一份政府報告稱，美國1月份貿易赤字創出2012年3月份以來最高，商品進口大量增加超過了對海外出口的小幅增長。美國商務部周二公布的數據顯示，1月份商品和服務貿易赤字擴大9.6%至485億美元，1月份進口從12月份的2353億美元增加到2406億美元，爲2014年12月份以來最高。上周五(3月3日)金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，美國2月服務業采購經理人指數(PMI)終值降至9月來最低。數據顯示，美國2月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)終值爲53.8，初值爲53.9，1月終值爲55.6。美國商務部(DOC)上周三(3月1日)公布,美國1月營建支出意外下滑,因公共領域支出連續三個月下跌,幷錄得2002年以來最大降幅,抵消了私營項目投資的增長;這可能預示著美國第一季度GDP增速較爲溫和。詳細數據顯示,美國1月營建支出較前月下降1.0%,至1.180萬億美元,預估爲增長0.6%。12月營建支出修正後爲增長0.1%,前值爲下降0.2%。 黃金基本面利空因素： 上周三(3月8日)，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國2月ADP就業人數勁增29.8萬，暗示美國就業市場非常强勁。數據顯示，美國2月ADP就業人數增加29.8萬人，創下2015年12月以來最大增幅，預期增加18.0萬人，前值修正爲增加26.1萬人，初值增加24.6萬人。上周一(3月6日)公布的數據顯示，美國1月工廠訂單連續第二個月增加，表明製造業復蘇勢頭不斷增强，因商品價格上漲提振了對機械設備的需求。美國商務部(DOC)公布，1月工廠訂單較上月增加1.2%，預估爲增加1.0%，12月確認爲增加1.3%。上周五(3月3日)公布的一份行業報告顯示，2月美國服務業指數升至2015年10月來最高。美國供應管理協會(ISM)公布數據顯示，2月非製造業采購經理人指數(PMI)爲57.6，預估爲56.5，1月爲56.5。美國勞工部(DOL)上周四(3月2日)報告顯示，截至2月25日當周，初請失業金人數减少1.9萬，經季節性調整後爲22.3萬，創1973年3月以來最低水平，分析師預估爲24.3萬人。之前一周的數據被修正至再减少2000人。連續第104周低於30萬分水嶺，持續時間爲1970年以來最。美國經濟目前已實現或接近充分就業，失業率爲4.8%。 美國： 美國2月ADP就業人數增長29.8萬，創近三年新高，預期18.7萬，前值24.6萬。其中消費品製造業（goods producers）增加10.6萬；建築業增加6.6萬，創11年新高；工業製造業（manufacturing）增加3.2萬，創2012年3月新高。從企業規模來看，就業人數小於50人的小企業新增就業爲10.4萬，創8個月新高；就業人數在50-499人之間的中型企業新增就業爲12.2萬，創三年新高；就業人數大於500人的大型企業的新增就業爲7.2萬。ADP研究機構副總裁Ahu Yildirmaz稱，2月就業人數增長處於多年的高位水平，主要受消費品製造業領域跳漲驅動，而信息行業亦出現顯著增長。出現有力增長的行業包括建築業、礦業以及工業品製造業。意外出現的暖冬天氣也産生了一定影響。大幅好於預期的ADP就業人數數據公布後，現貨金急跌近5美元，跌破1210美元/盎司關口。美債收益率跳漲，10年期美債收益率升至去年12月以來新高2.563%。當ADP就業報告公布後，主流財經媒體的全球利率概率（WIRP）顯示，市場預期的3月美聯儲加息概率升至100%。WIRP的3月市場預期概率兩周前約爲20%，一周前因多位美聯儲高官密集釋放鷹派信號而升至90%，約一周時間概率翻了三倍。現時，美聯儲將於3月15日公布利率决議。 美國商務部公布的最新數據顯示，1月份美國商品和服務貿易赤字環比擴大9.6%，達到485億美元，創2012年3月以來的最高水平。數據顯示，1月美國出口環比增長0.6%至1921億美元，創2014年12月以來最高。工業産品和原材料出口增長21億美元，其中原油出口增長5億美元，其他石油産品出口增長7億美元，汽車和零部件出口增長13億美元。1月美國進口額增長2.3%至2406億美元，爲2015年3月份以來最大增幅。其中，汽車和零部件進口額創歷史新高，石油産品進口額創2013年7月以來的最高水平，資本設備進口額爲2015年4月份以來最高。商務部此前發布的數據顯示，受全球需求疲軟和美元升值等因素影響，2016年全年美國貿易赤字小幅增長至5023億美元，創2012年以來最高水平。 歐洲: 本月初公布的2月歐元區CPI同比增長2%，四年來首次升至歐洲央行目標水平上方。上周公布的德國2月調和CPI同比增幅2.2%，創2012年8月以來新高，四年來首次超過歐洲央行的目標水平。德國通脹率超過歐央行目標，預示著德國央行總裁魏德曼等保守派人士有更多理由敦促歐央行加快縮减購債計劃。目前市場預計歐洲央行將在今年9月提出縮减購債規模，從明年一季度開始逐步退出QE。在德國和歐元區整體通脹明顯回升之際，德國官員的表態進一步顯示，歐洲央行未來的QE路徑成爲外界關注焦點。當地時間本周三，德國一位政府官員表示，德國預計在本周四召開的歐盟峰會上，歐洲領導人不會對歐洲央行行長德拉吉提出任何加息的要求。該官員稱，德拉吉會向歐盟國家領導人報告他對經濟的展望以及對成員國深入經濟改革的期望。本周四，在歐洲央行貨幣政策會議結束後，德拉吉將出席在布魯塞爾舉行的歐洲議會會議。對於此次歐洲央行會議，市場普遍預計該央行將維持現有利率和QE政策不變。不過，近來德國和歐元區通脹數據均創新高，德國等歐洲國家今年大選臨近，這讓歐洲央行的貨幣政策成爲熱點議題。 英國： 英國財政大臣哈蒙德公布了2017年春季財政預算，是英國公投脫歐以來的首份完整預算報告。英國預算責任辦公室（OBR）上調2017年經濟增速預期至2%，遠高於去年11月預測的1.4%，通脹率預期也上調0.1個百分點至2.4%。2016-2017年的財政赤字預期大幅下調至517億英鎊（632億美元），低於前值預期的682億英鎊，占GDP比重下調至2.6%，低於前值預期的3.5%。哈蒙德肯定了英國在公投後的經濟增長和財政赤字狀况好于預期，就業人數和消費支出均表現强勁，成爲2016年七國集團（G7）中GDP增長第二快的經濟體。由於消費支出增長明顯超過收入增幅，外加公投脫歐後的英鎊貶值推高通脹，已有迹象顯示消費者對支出愈加謹慎，因此經濟的良好態勢難以持久。外加脫歐談判對商業信心的負面影響，因此下調了未來三年的GDP增速預期和未來兩年的通脹率預期，直到2020-2021年才能重回2%的經濟增長目標。英鎊兌美元匯率下跌0.27%至1.2167，稍早曾觸及1月17日英國首相特裏莎·梅公布脫歐計劃以來的最低位1.2139。 倫敦金投資策： 短綫價位維持在1202與1223間整固，及後傾向進一步下試1192甚至1182才再重新升勢。短綫阻力在1237及1264，穿位上望1280/88/1303甚至1335。 倫敦銀投資策略： 現時價位暫於16.85於18.05間上落，短綫支持在16.65，跌穿回調目標下望15.45/65區甚至14.60/80區。短綫阻力在18.50及19.05，若進一步突破反彈目標將上延到20.20甚至21.15。 (2017年03月09日) 英皇金融集團 英皇金業有限公司 全中國免費熱綫 : (086)4006 388 178 (086)1522 0023 188 臺灣24小時熱綫 : (886)960 791 211 香港24小時熱綫 : (852)5312 3188 香港24小時傳真 : (852)3020 9757 QQ : 133838178@QQ.com 電郵 : info@jyt.com.hka 網址 : www.jyt.com.hk
