上日回顧: 週三(02月22日)現貨黃金于1236.20美元/盎司開盤，全日最高位1240.70美元/盎司，全日最低位1231.10美元/盎司，收盤于1237.20美元/盎司。現貨白銀于17.95美元/盎司開盤，全日最高位18.02美元/盎司，最低位17.88美元/盎司，收盤于18.00美元/盎司。 基本分析: 週三(02月22日)黃金圍繞1235美元關口震盪，市場繼續消化美聯儲FOMC會議紀要，美聯儲委員們在紀要中重申了漸進加息的路徑，並提及美元走強帶來的下行風險，紀要稱美聯儲將在3月貨幣政策會議記錄中首次發佈預估不確定水平的扇形圖。紀要公佈後，美國聯邦基金利率顯示加息概率有所降低，黃金獲得一定支撐。來判斷美聯儲是否提速加息，多空焦點轉向下周關鍵非農數據。黃金亞市開盤後即震盪行再轉跌，金價跌宕起伏。歐市多頭上攻，錄得日內高點1240.70美元/盎司後轉跌，美市金價一路下行，盤中出現直線跳水，錄得日內低點1231.10美元/盎司後在短暫盤整後多頭再度拉升，金價止跌反彈，收于1237.20美元/盎司，上漲0.2%。 美聯儲會議紀要稱，委員們支持循序漸進地加息；委員會將在未來的會議上開啟關於資產負債表的討論；多數委員認為如果經濟保持增長，加息會相對較快。在風險方面，很多票委認為僅有較低的通脹風險，一些委員仍認為通脹有下行風險。美元的走強會帶來下行風險；上行的風險包括財政刺激政策。許多有投票權的委員同意即便政府的政策不明朗，經濟短期內的風險大致均衡，如果出現通脹壓力，美聯儲有足夠時間應對。美聯儲將在3月貨幣政策會議記錄中首次發佈預估不確定水平的扇形圖。美聯儲紀要發佈後，美國聯邦基金利率顯示，美聯儲3月加息概率為34%，6月加息概率為74.6%，9月加息概率為87.4%。從紀要發佈前後的加息概率看，紀要的發佈降低了加息概率，對黃金形成利好。 黃金市場面臨一方面，若FOMC在三月份會加息，市場對此還沒有計價，金價或調整。美聯儲今年的加息已經是大概率事件，預計2017年有三次加息，6月加息的可能是80%，美國長期實際利率也略微上揚，對黃金構成壓力。另一方面，如果特朗普發表更多言論或行政命令更多資金進入黃金。目前支撐黃金的關鍵因素仍是不確定，這已經到達了前所未有的高點，此外還有通脹。因此地緣政治和潛在的通脹已經成為驅動金價的大事。從技術上看，黃金目前在1245美元/盎司一帶遭遇強阻力，小雙頂形態隱現，若不能向上突破，進一步下挫的可能較大，需謹慎為上。 週四(02月23日)亞市盤初金價徘徊在 1236美元附近。美聯儲在1月會議上按兵不動，且在聲明中沒有透露任何關於未來加息時間或對財政政策看法的信號。儘管近期多位美聯儲官員表現出鷹態，美聯儲對特朗普的財政政策的態度顯得比較謹慎，因其仍然存在很大的不確定。此前耶倫也多次強調不確定的財經刺激計劃令委員難以衡量前景。紀要提到，美聯儲將在3月貨幣政策會議紀要中首次發佈政策制定者預估不確定水準的扇形圖，這或許能改善上述這一問題。除了何時採取加息的問題，市場一直很關注美聯儲是否會縮表。近期多位委員都開始談及縮減資產負債表的事宜，美聯儲理事鮑威爾週四表示不清楚美聯儲資產負債表的均衡規模，但認為應當重新考慮何時能縮減美聯儲資產負債表。而此次紀要則顯示，資產委員會將在未來的會議上開啟關於資產負債表的討論。 利好因素: 週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示，美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9，預估為55.8，1月終值為55.6。週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示，美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9，預估為55.8，1月終值為55.6。美聯儲(FED)上週三(2月15日)公佈的數據顯示，美國1月工業產出下跌，因出現異常和暖天氣，導致公用事業產出驟降，抵銷製造業和礦業產出上升。詳細數據顯示，美國1月工業產出較前月下降0.3%，預估為持平，前值為增長0.8%。 利空因素: 據最新公佈的一份報告稱，美國1月成屋銷售年率急升至10年高位，投資者未理會房價和房屋抵押貸款利率走高，顯示出對經濟的信心增強。全美地產經紀商協會(NAR)週三(2月22日)公佈的數據顯示，美國1月成屋銷售增長3.3%，年率為569戶，為2007年2月以來最高。預估1月成屋銷售增長1.1%，年率為554萬戶。紅皮書研究機構週三(2月22日)公佈的報告顯示，2月18日當周美國連鎖店銷售年率增長1.1%，之前一周為增長0.9%。更多數據顯示，2月18日當周美國紅皮書商業零售銷售月率上升0.5%，之前一周為增長0.4%。美國諮商會上週五(2月17日)發佈報告稱，美國1月諮商會領先指標月率上升且好於預期，表明今年上半年美國經濟前景積極。數據顯示，美國1月領先指標月率上升0.6%至125.5，預估為上升0.5%。 今日黃金波幅預測:在1230與1245內整固。 今日支持位：1225，1220。 今日阻力位：1240，1248。 計劃一:在1225 (做多)買升，止賺設在1235，止損設在1215。 計劃二:在1245 (做空)賣跌，止賺設在1235，止損設在1255。 今日白銀波幅預測:在17.35與18.35內整固。 今日支持位：17.35，17.15。 今日阻力位：18.35，18.55。 計劃:在 17.35 (做多)買升，止賺設在 18.35，止損設在 16.95。 歐洲盤數據: 英國國家統計局22日發佈報告稱，英國四季度GDP季修正值環比增長0.7%，超出預期的0.6%，上修的原因是製造業數據調整。二季度GDP同比終值增長2%，不及預期的2.2%。不過，英國國家統計局將2016年英國GDP年率增幅下調至1.8%，此前為2.0%，意味著英國不再是七國集團（G7）裡經濟增速最快的一個。英國四季度GDP增長主要受助於製造業表現強勁，四季度製造業產值增長了1.2%。此外，淨貿易和服務業產出穩步增長也推動英國經濟增長。四季度英國消費者支出增長1.2%，推動服務業產出穩步增長。四季度出口增長4.1%，超出預期的增長2%；進口規模下滑0.4%，不及預期的增長0.3%。淨貿易對四季度GDP增長貢獻了1.3個百分點。但四季度英國的商業投資放緩，四季度下降1.0%至435億英鎊，且出現自2009年以來首次同比下滑。商業投資的疲軟主要源於企業減少對信息傳播技術和其他設備的投資。此外，四季度家庭支出增長有所下滑。英國四季度家庭支出增長0.7%，較三季度的0.9%增幅下滑。英國統計部官員表示，英國經濟在去年四季度裡增長略超出此前的預期，主要受助於製造業表現比以往強勁。整體來看，消費者支出穩步增長，部分確保了服務業穩步增長。不過，四季度零售增長表現出疲軟跡象，這一問題也延續到了2017年一月。 歐元區2月PMI數值顯示，該地區經濟增長勢頭強勁，通脹壓力持續上行。歐元區綜合PMI初值升至56，創下近6年新高；服務業PMI初值升至55.6，創下70個月新高；製造業PMI創70個月新高。就業增長創9個半月新高，新訂單增長，商業樂觀情緒走高，預示該地區的經濟復蘇在未來幾個月裡將維持強勁勢頭，通脹壓力持續加劇。經濟學家表示：歐元區經濟在2月份上揚。PMI指數升至2011年4月以來最高水平。如果這一速率維持到3月份，歐元區第一季度GDP增速有望達到0.6%。新增訂單增加，企業對今年商業狀況持樂觀情緒，未來幾個月經濟增長可能還會有所提升。最令人吃驚的是法國PMI數據。該指數在2012年8月以來首度超越德國。兩國第一季度經濟增速均有望達到0.6%至0.7%的範圍。 德國2月PMI數據顯示，由於商品生產以逾3年最快速度增長，同時服務業活動也在穩健擴張，私人部門產出增速加快。德國2月綜合PMI初值升至56.1，創下自2014年4月以來最高水平，顯示出這個歐元區最大經濟體增長強勁。2月製造業PMI初值升至57，創近6年新高。法國最新PMI數據顯示，該國2月份商業活動增長超預期，增速接近六年新高。法國2月綜合PMI升至56.2，創下2011年5月以來最高水平。服務業PMI連續第八個月增長，增速創下五年半新高。但製造業PMI跌至52.3，創下3個月新低。 紐約盤數據: 週三公佈的FOMC會議紀要顯示，許多與會者認為，如果未來信息顯示勞動力市場和通脹與預期持平或好於預期，或經濟過熱風險增加，那麼加息會相當快到來。一些與會者認為，在未來的某次會議中加息是合適的。這可能意味著他們考慮最快於3月14-15日的會議上加息。本次的FOMC會議是特朗普正式宣誓就職後的第一場會議，美聯儲官員在會上討論了特朗普政府減稅、去監管、增加開支政策對經濟的影響。會議紀要中並沒有出現特朗普的名字，但是他的政策被多次提到。美聯儲官員表示，特朗普的政策可能帶來較高的不確定性。美聯儲官員表示，如果財政政策將通脹推升高於預期，美聯儲很可能有足夠的時間來進行回應。FOMC成員們表示，商業界對經濟的信心有所提振。他們預測，特朗普政策帶來的經濟增長將令美聯儲加快採取行動。會議紀要顯示：許多與會者表示，如果未來信息顯示勞動力市場和通脹與預期持平或好於預期，或經濟過熱風險增加，那麼相當快的加息是合適的。近來，美國勞動力市場增長文件，而通脹也處於數年的高位。一些與會者也認為，如果通脹飆升、失業率大幅下降，美聯儲加息也可以更激進的加息。會議紀要指出，如果這種情況發生，FOMC或許需要比預期更快的提高聯邦基金利率。在過去兩年美聯儲只加息兩次。一些美聯儲官員擔心，市場可能誤解認為，美聯儲一年只會加息1-2次。自上次FOMC會議以來，不少美聯儲官員都公開表示願意在近期加息，最早在3月加息。費城聯儲主席週二表示：不會將三月加息的可能排除。達拉斯聯儲主席本月早些時候表示，美聯儲本次採取行動宜早不宜遲。 2017年02月23日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
