上日回顧: 週一(02月20日)現貨黃金于1235.00美元/盎司開盤，全日最高位1238.90美元/盎司，全日最低位1231.90美元/盎司，收盤于1237.10美元/盎司。現貨白銀于17.93美元/盎司開盤，全日最高位18.03美元/盎司，最低位17.88美元/盎司，收盤于18.01美元/盎司。 基本分析: 週一(02月20日)黃金維持1230關口上方波動。持倉數據顯示對沖基金高位拋售，但是實物黃金ETF買盤依然旺盛。法國極右翼候選人勒龐支持率飆升，意大利總理辭職或導致執政黨分裂，市場對歐洲大選年不確定憂慮升級，避險因素支撐下，黃金維持近3個月高點。亞市開盤短暫上漲後轉震盪下跌。歐市跌宕起伏，錄得日內低點1231.90美元/盎司後觸底反彈，金價震盪上行。美市金價延續漲勢，但波動區間不大，錄得日內高點1238.90美元/盎司後轉盤整，收于1237.10美元/盎司，上漲0.3%。 因美國總統日美國市場交投清淡，黃金穩定在1220-1245美元/盎司的區間。特朗普接下來仍然是市場走勢的一個重要推動力。下週二，特朗普將在參眾兩院前發表講話。考慮到他將在此揭開其減稅政策的帷幕，屆時這將成為市場的焦點。近幾個星期，美元失去部分支撐，因特朗普減稅幸增支政策具體細節的缺乏令投資者在大選之後的狂歡派對有所冷卻。美債收益率下跌後，市場對法國大選的擔憂推動黃金避險買盤。 本周，美聯儲五名地區聯儲主席將分別發表講話，包括2017年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利；2017年FOMC票委、費城聯儲主席哈克；舊金山聯儲主席威廉姆斯；2017年FOMC票委、達拉斯聯儲主席卡普蘭以及亞特蘭大聯儲主席洛克哈特。此外，美聯儲FOMC將于北京時間週四淩晨03:00公佈1月貨幣政策會議紀要。 週二(02月21日)亞市盤初金價徘徊在 1233美元附近。週一，美聯儲鷹派官員、克裡夫蘭聯儲主席梅斯特發表講話，稱如果經濟表現能夠保持當前勢頭，那麼她認為在這個時點加息是合理的。梅斯特稱，經濟正處於一個堅實的基礎之上。她還表示，美聯儲不應該試圖解決處於其控制之外的問題，比如低生產率增長。梅斯特指出：的確，我們經歷了暫時的油價衝擊，並拉低了通脹；美元升值也拖累了通脹。不過，這些因素已經成為過去，通脹趨勢是向上的。因此，見到通脹接近目標並繼續往目標靠攏讓我感到安慰，如果經濟維持這種態勢，我認為聯邦基金利率在這個時點上調是合理的。黃金投資需求方面，路透指出，自金價在2月8日觸及三個月新高以來，市場對黃金的興趣出現了減少的跡象。德國商業銀行在週一發佈的報告中稱，黃金ETF每日持倉持續13天的流入已告結束，持倉量在上週五減少了5.1噸，但在上週末，大量資金流入白銀ETF，增加近20噸。 利好因素: 美聯儲(FED)上週三(2月15日)公佈的數據顯示，美國1月工業產出下跌，因出現異常和暖天氣，導致公用事業產出驟降，抵銷製造業和礦業產出上升。詳細數據顯示，美國1月工業產出較前月下降0.3%，預估為持平，前值為增長0.8%。上週五(2月10日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值。具體數據顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為95.7，路透調查預估為97.9，1月終值為98.5。德國商業銀行在上週四（2月17日）發佈的報告中稱，投資者繼續排隊進入全球黃金ETF，在過去13個交易日中黃金ETF持倉增加了58.6噸。 利空因素: 美國諮商會上週五(2月17日)發佈報告稱，美國1月諮商會領先指標月率上升且好於預期，表明今年上半年美國經濟前景積極。數據顯示，美國1月領先指標月率上升0.6%至125.5，預估為上升0.5%。據上週四(2月16日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數低於預期，且連續第102周位於30萬人關口下方，繼續維持1970年以來最長記錄，表明美國就業市場持續收緊並逐步向充分就業這一美聯儲的目標邁進。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月11日當周經季節調整初請失業金人數為23.9萬人，預估為24.5萬人。美國商務部(DOC)上週四(2月16日)公佈，美國1月新屋開工總數錄得下滑，但營建許可總數升至2015年11月以來高位，表明美國房地產市場仍在復蘇。詳細數據顯示，美國1月新屋開工年化月率下降2.6%，經季節性調整後年率為124.6萬戶，預估為122.2萬戶，12月為127.9萬戶。 今日黃金波幅預測:在1225與1245內整固。 今日支持位：1225，1220。 今日阻力位：1240，1248。 計劃一:在1225 (做多)買升，止賺設在1235，止損設在1215。 計劃二:在1245 (做空)賣跌，止賺設在1235，止損設在1255。 今日白銀波幅預測:在17.35與18.35內整固。 今日支持位：17.35，17.15。 今日阻力位：18.35，18.55。 計劃:在 17.35 (做多)買升，止賺設在 18.35，止損設在 16.95。 歐洲盤數據: 歐元集團主席迪賽爾布魯姆稱，讓國際債權人代表回到希臘恢復債務談判是本週一歐元區財長會議議程的第一目標，達成此目標後接下來必須有IMF參與，希臘目前並無緊迫的資金需求，其他歐洲國家大選不會影響希臘談判。本週一，歐元區財長將商議，如何讓國際債權人的專家代表回到希臘，以便準備評估希臘的改革，這是希臘得到新貸款的必要條件。作為荷蘭財長兼歐元區財長會議主持者，迪賽爾布魯姆在會前發佈聲明稱，要讓債權人代表回到希臘，需要就希臘要採取的大量改革和新增措施達成一致，然後希臘要提出包括債務在內的全面方案，而後者不是今日議題。對於同歐盟有分歧的國際債權方IMF，迪賽爾布魯姆透露，希臘談判的下一步行動將必須與IMF一同決定，不過IMF的立場並未改變，IMF仍希望繼續參與希臘救助項目，但也需要希臘保持債務可持續。對於希臘需要推行何種改革、實現何種財政目標，尤其是要不要進一步減記債務，IMF和以德國為首的歐洲債權人近來暴露明顯的分歧。IMF此前決定，在有證據表明希臘有能力持續償債以前，不參與第三輪對希臘救助。對德國、荷蘭及芬蘭而言，IMF是否參與救助計劃至關重要。對於IMF是否可能在沒有希臘債務減免措施的前提下回到談判桌，迪賽爾布魯姆本週一指出，今年1月就已經採取了許多減免債務的措施，我們需要著重在深度改革上，這正是IMF現在要求希臘政府的。對於希臘現狀，迪賽爾布魯姆認為，希臘沒有迫切的資金需求，在今夏以前都不會有大量流動問題。希望改革評估儘快完成，但改革是個複雜的過程。只有在主要改革與追加措施問題上達成共識，債權人代表才能重返希臘。同時，迪賽爾布魯姆否認了今年歐洲國家的多個選舉可能需要歐洲債權方加快希臘談判的進程。希臘救助協議與歐洲大選無關。希臘經濟在逐漸復蘇，我們需要加強這種復蘇，目前並沒有理由討論危機。等到救助行動在2018年完成時，我們會回來討論是否追加債務寬限措施。理論上說，希臘在今年7月債務到期前尚毋須面對破產問題。可到了7月，希臘必須向債權人償還70億歐元債務。而今年二三季度歐盟多個成員國的選舉也讓外界擔心，解決希臘債務危機的決策可能被推遲：今年3月，荷蘭將迎來國會選舉；4月和5月法國分別進行兩輪總統大選投票；9月德國也將舉行選舉。 紐約盤數據: 週一，美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美國經濟強健，若該狀況能持續下去，可接受加息。在講話中，對通脹和經濟發展表示滿意，指出短暫的石油價格衝擊以及美元升值都曾抑制通脹，如今通脹正在接近目標，且繼續向目標邁進，我對此感到舒適。談及美國經濟，認為美國經濟強健，美聯儲的微調可能帶來經濟不穩定，美聯儲內沒有人考慮激進式加息。限制美聯儲的獨立性將是國家的損失。對於利率的上揚，則表示感到滿意，我們在利率上並未落後於形勢，並稱如果經濟以目前的步伐前進，將很樂見聯邦基金利率的提高。進一步指出，我很懷疑依靠貨幣政策能夠令人力資本和有形資本投資強勁回升，並提高生產率增長。這一表態與耶倫在上周關於加息的言論一致。上周，美聯儲主席耶倫在國會作證時，表示特朗普的稅務與開支計劃不一定令美聯儲加息。耶倫還表示，自金融危機以來，美國經濟大幅改善，失業率大幅降低，但承認經濟增長總體上令人有些失望。過去十年中，美國經濟平均增長了2%。許多經濟學家認為，如果沒有生產率增長的急劇反彈和美國勞動力增長放緩的逆轉，那麼難以實現超過3%的持續增長。談及資產負債表，Mester重申，美聯儲將減持抵押債券，並回歸全部美國國債的投資組合，回歸這一模式需要一段時間，但是這將受到歡迎，這將有助於防範未來對美聯儲參與財政政策領域的要求。在勞動力市場方面，Mester則表示，美聯儲的政策無法在這一領域助力更多。 2017年02月21日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
