上日回顧: 週二(02月14日)現貨黃金于1225.70美元/盎司開盤，全日最高位1234.30美元/盎司，全日最低位1221.70美元/盎司，收盤于1229.40美元/盎司。現貨白銀于17.79美元/盎司開盤，全日最高位18.05美元/盎司，最低位17.70美元/盎司，收盤于17.92美元/盎司。 基本分析: 週二(02月14日)黃金收1230關口下方，耶倫聽證暗示最早下月加息，巨量空單令金價一度跌超10美元，但此後V型反轉收復跌幅。在美元反彈創兩周新高，美股連續四日創歷史新高背景下，黃金重回震盪行情。亞市開盤後，震盪上行，多頭奮力上攻。歐市轉盤整走勢，多空激戰加劇，多方強力拉升，錄得日內高點1234.30美元/盎司後轉跌。美市耶倫講話後，金價出現下跌，錄得日內低點1221.70美元/盎司後反彈，多方重獲上漲動能，金價轉漲，終收于1229.40美元/盎司，上漲0.3%。 昨晚，耶倫在參議院金融委員會就美國貨幣政策作半年證詞陳述，重申等待太久再收緊貨幣政策將是不明智的，美聯儲官員在即將召開的數場會議將考慮進一步的加息。該證詞被市場廣泛解讀為最快可能3月加息的強烈信號，市場也將3月加息概率從15%上修至20%。不過，整體來看，黃金價格在當日交易中基本保持不變，這對黃金而言已經是一場很大的勝利。在其講話期間則維持窄幅震盪。ICE美元指數日內則上漲0.3%。數據走勢顯示，美聯儲3月加息概率從講話前的30%攀升至36%。耶倫之後將返回國會，並在北京時間週三晚23:00在眾議院作證詞陳述。黃金仍然面臨第二道考驗。耶倫在證詞中表示將在未來的數次會議中考慮加息，這暗示美聯儲下次加息或將在5月或6月發生，其中6月可能更高；由於目前離3月會議只有約一個月的時間，時間過短不足以收集足夠理據。 週三(02月15日)亞市盤初金價徘徊在 1226美元附近。耶倫國會作證的同時，美聯儲鷹派官員、裡奇蒙聯儲主席萊克也表示，美聯儲加息的速度需要快於當前市場的預期，因為儘管特朗普政府的新政策存在不確定，但勢必會迫使美聯儲採取相應的行動。今年可能需要加息超過三次。現在收緊貨幣政策正是時候；3月份加息的理由很充足。儘管萊克放出了暗示3月加息的鷹派信號，但是由於其將於今年9月退休，在聯邦公開市場委員會中並沒有投票權，因此萊克的言論沒有產生太大的影響。這次證詞除了釋放加息信號，最大的亮點將來自於縮表。美聯儲主席耶倫表示，美聯儲長期目標是縮減資產負債表。希望市場購買是一種非常規的干預，預計資產負債表規模最終將會比現在小很多。美聯儲在未來幾個月將討論資產負債表投資策略。近期美聯儲的一些官員也提及縮表事宜，今年票委卡普蘭週二也表示美聯儲應該轉向討論縮小資產負債表。 利好因素: 週五(2月10日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值。具體數據顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為95.7，路透調查預估為97.9，1月終值為98.5。美國勞工部(DOL)上週五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。上週五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業採購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。週一世界最大的黃金ETF SPDR持倉增加了0.49%至840.87噸。 利空因素: 美國勞工部(DOL)週二(2月14日)公佈數據顯示，美國1月生產者物價指數(PPI)好於預期，錄得2012年9月來最大漲幅，因原油等大宗商品價格攀升。詳細數據顯示，美國1月生產者物價指數較前月增長0.6%，預估為增長0.3%。同時較去年同期增長1.6%，預估為增長1.5%。據上週四(2月9日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數意外下滑至近43年低點，顯示勞動市場進一步收緊，這可能最終刺激薪資加速增長。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月4日當周經季節調整初請失業金人數下滑1.2萬人至23.4萬人，接近11月初所及的43年低點23.3萬人。週四(2月9日)發佈的一項數據顯示，美國家庭對經濟和消費環境更加樂觀，消費者信心已經攀升至2015年4月份以來最高水平的47.2，而經濟狀況調查結果更是打破了新一輪週期高位至42.8，為2007年以來最高。美國商務部(DOC)週四(2月9日)公佈最新數據顯示，美國12月批發庫存月率連續第二個月上漲，批發銷售月率漲幅創2011年以來最大，展現出企業對經濟前景更具信心。具體數據顯示，美國12月批發庫較前月增長1.0%，預估為增長1.0%，11月為增長1.0%。 今日黃金波幅預測:在1218與1238內整固。 今日支持位：1218，1212。 今日阻力位：1235，1240。 計劃一:在1218 (做多)買升，止賺設在1228，止損設在1208。 計劃二:在1238 (做空)賣跌，止賺設在1228，止損設在1248。 今日白銀波幅預測:在16.85與18.05內整固。 今日支持位：17.15，16.85。 今日阻力位：17.85，18.05。 計劃:在 16.85 (做多)買升，止賺設在 17.95，止損設在 16.45。 歐洲盤數據: 英國脫歐在2016年鬧得沸沸揚揚，此後歐洲忽然就猛地刮起了一股脫歐風，荷蘭、法國、希臘這三個國家中都出現了希望脫歐的一方。現在我們就來探討一下上述各國脫歐的可能性有多大。歐洲正迎來左右互搏的大選年。法國、荷蘭將如期拉開大選帷幕，希臘也有舉行大選的可能。這可能也會增加這幾個國家脫歐的風險，本已飽經滄桑的歐盟或將極不情願地與他們展開談判。本週一，德國和IMF的表態給債權人的希臘援助談判破冰帶來希望。德國政府發言人說，德國等歐元區成員國這些年團結行動，目標是讓希臘回到金融與經濟增長可持續的正軌，這是多年奉行的使命，我們會堅持下去。 德國外交部發言人說：我們希望保持歐元區完整，包括希臘在內，我們會支持一切對希臘的幫助，那就是我們希望援助計劃繼續取得成功的原因。同日，IMF執行總裁拉加德接受路透採訪時表示，IMF將竭盡所能就希臘的援助貸款取得一致，但斡旋餘地有限，無法打破IMF對任何國家貸款一視同仁的原則做出讓步，換言之，我們不可能為某個國家開出特別優待的協議。不過，拉加德提到，在國際貸款方不必減記的條件下，希臘仍然有可能持續負擔自身債務，只是她沒有給出詳細的策略，而是說假如希臘貫徹改革，相信可以在無需真正減記的機制內保證債務的可持續。近來，就希臘需要推行何種改革、實現何種財政目標，IMF和以德國為首的歐洲債權人暴露明顯的分歧。前者認為希臘年度預算盈餘僅能達到GDP的1.5%，希臘債務需要進一步減記；後者預計希臘未來幾年預算盈餘占比可達3.5%，不應進行債務減記。上週五形勢又有緩和。歐盟委員會主席容克當天稱，歐元區領導人已與IMF就希臘問題達成一致立場。德國財政部發言人表示，目前專注於對希臘救助是否成功做出評估，任何其他說法都是猜測，似乎各方已經就希臘問題達成一致。歐元集團主席迪賽爾布魯姆同日稍後樂觀表示，以德國為首的歐洲債權人和希臘在結束希臘第二輪援助改革的評估上取得頗為顯著的進展，並稱各方在專家未來一周重返希臘上接近取得一致立場。 紐約盤數據: 美聯儲主席耶倫在國會發表半年度貨幣政策證詞，她重申等待太久加息是不明智的。她表示，如果就業和通脹符合預期，美聯儲在近期某次的會議上加息可能就是適宜的。等待太久可能要求迅猛加息，這樣的決策具有破壞，可能會將美國經濟推入衰退。耶倫傳遞了三月可能加息的信號，並對經濟表達樂觀觀點。耶倫預計未來數據將意味著，將像FOMC所預料的那樣，美國就業市場繼續強化，通脹率朝著2%回升。她指出，美國政策旨在改善生產力和更長週期的增速，這很重要。 循序漸進地上調聯邦基金利率可能是適宜的，但貨幣政策並非出於預設模式。耶倫稱，FOMC預計，中性的聯邦基金利率將隨著時間的推移而一定程度地較當前的低水平上升。而通脹率將逐步回升至2%，這與更長週期的通脹預期都合理地受到牢牢控制。此外，耶倫還表示，FOMC預計，美國經濟將溫和擴張，就業市場將在某種程度上進一步得到強化。貨幣政策仍將在美國及海外保持寬鬆。 耶倫表示，失業率符合美聯儲的中長期預期。工資增速有所加速。消費者支出依然以健康的速度增長。商業信心在過去數月明顯提振。耶倫稱，利率決定旨在實現美聯儲雙重目標。通脹在過去一年有所加速。多數調查顯示，長期通脹預期近月來幾乎沒有變化。耶倫稱，資產購買是非同尋常的干預。美聯儲將在未來數月裡討論關於資產負債表規模的策略。FOMC更長週期的目標是縮減資產負債表規模。 預計資產負債表規模最終將小得多。 FOMC希望在政策上依賴於利率調整。耶倫指出，美聯儲並不希望將資產負債表作為一個積極的政策工具。此前，有觀點認為，美聯儲將希望通過縮表而非加息來收緊金融環境。耶倫今日的表態似乎是對這種觀點的駁斥。由於縮表將會導致金融環境的收緊，耶倫表示，美聯儲在有利率足夠高、有空間縮表之前，都不會採取行動。她表示，美聯儲的政策將滿足經濟的需求。最終美聯儲將更願意持有國債。 2017年02月15日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
