上日回顧: 上週五(02月10日)現貨黃金于1231.80美元/盎司開盤，全日最高位1236.80美元/盎司，全日最低位1221.80美元/盎司，收盤于1232.90美元/盎司。現貨白銀于17.66美元/盎司開盤，全日最高位18.00美元/盎司，最低位17.53美元/盎司，收盤于17.92美元/盎司。 基本分析: 週五(02月10日)黃金先跌後漲，美市盤中最高上探至1236.90美元/盎司，盤中震盪加劇，已遠離三個月高位，不過仍錄得1.11%的周漲幅。周五，美國總統特朗普承諾削减主要稅率，提振了美元；近期發布的美國數據强勁也增加了美聯儲短期加息的預期。日內公佈的美國密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值，對金價形成一定的支撐。 黃金測試了兩次1245美元/盎司的價位但均以失敗告終，這有些令買家失望。週三，現貨黃金最高曾觸及三個月高位1244.60美元/盎司。黃金漲至1220美元/盎司之上是很有說服力的，但是沒有突破1250美元/盎司的水平，該水平是今年黃金繼續上漲的一個大的阻力。另外，美元在過去幾日中恢復強勢，這對黃金也有影響。金價今年已上漲6.8%，美元走弱和特朗普出任總統引發的擔憂刺激了避險需求，而春節前的實物購買推高了價格。若歐洲政治風險加劇，黃金價格或進一步上行，但受美聯儲加息預期和美元走强的影響，黃金在第二季度有回調的壓力。 特朗普與安倍晋三的會面一度提振了美元，從整周來看，歐洲方面的地緣風險叠加特朗普政策帶來的不確定仍占據上風，該主力合約累計上漲1.2%，在7周中有6周中錄得增幅。上週四，特朗普稱將在2至3周後公布部分稅收政策，幷稱石油公司將會進行大規模投資，重申打算放鬆監管。在白宮方面稱將在未來數月公布裏根時代以來最爲激進的稅收改革政策之後，就意味著所謂的特朗普交易强勢歸來了。由于市場預期企業稅率將得到削减，幷刺激經濟增長與通脹，美元與美債收益率因此上漲，也將美聯儲推進了更深的加息周期。 週一(02月13日)亞市盤初金價徘徊在 1230美元附近。本周，耶倫將分別于北京時間周二與周三晚23:00在參眾兩院就經濟與貨幣政策作證詞。交易員正在關注耶倫是否暗示美聯儲今年將如預期那樣加息三次，以及下一次加息的時間；而分析師則將留意耶倫在稅收新政、財政刺激、减少銀行業監管以及對美聯儲采取新監管等措施的看法。去年美聯儲在年初暗示加息四次，實際只加息一次，今年的情况將一如既往，預計耶倫將發表鷹派，但却極少采取行動。另外，偏向鷹派的美聯儲理事塔魯洛周五向特朗普遞交了辭職信，計劃于今年4月5日左右離任。另外，美聯儲首席法律顧問阿爾瓦雷斯也將于今年晚些時候退休，這意味著美聯儲將出現三個理事職位空缺。目前市場關注的是特朗普是否會在美聯儲理事中安排與其政見一致的人員，尤其是一直支持希拉裏的美聯儲理事布雷納德很可能成爲下一個辭職的理事。這有可能影響美聯儲未來監管政策和貨幣政策走向。無論如何，美聯儲在未來18個月內都將迎來重大人員變動。雖然具體的變化方向尚未清晰，但不出意外的話，美聯儲理事會成員將在2018年中以前出現5至6個新面孔。由此看來，歐洲政治風險加劇應該能為金價提供支撐，但美聯儲的加息預期和美元走強的勢頭將是黃金未來的最大風險。 利好因素: 週五(2月10日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值。具體數據顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為95.7，路透調查預估為97.9，1月終值為98.5。美國勞工部(DOL)上週五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。上週五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業採購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。世界最大黃金ETF SPDR持倉週五較上日增加0.5%，為連續第七日增倉，當前持倉量為836.72噸。 利空因素: 據週四(2月9日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數意外下滑至近43年低點，顯示勞動市場進一步收緊，這可能最終刺激薪資加速增長。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月4日當周經季節調整初請失業金人數下滑1.2萬人至23.4萬人，接近11月初所及的43年低點23.3萬人。週四(2月9日)發布的一項數據顯示，美國家庭對經濟和消費環境更加樂觀，消費者信心已經攀升至2015年4月份以來最高水平的47.2，而經濟狀况調查結果更是打破了新一輪周期高位至42.8，為2007年以來最高。美國商務部(DOC)週四(2月9日)公佈最新數據顯示，美國12月批發庫存月率連續第二個月上漲，批發銷售月率漲幅創2011年以來最大，展現出企業對經濟前景更具信心。具體數據顯示，美國12月批發庫較前月增長1.0%，預估為增長1.0%，11月為增長1.0%。美國商務部(DOC)週二(2月7日)發佈的報告顯示，美國12月貿易逆差下滑幅度大于預期，因出口升至逾一年半高點，增幅大于進口。詳細數據顯示，12月貿易逆差下滑3.2%至443億美元，結束先前連續兩個月增長的趨勢，分析師預估12月貿易逆差為450億美元。11月貿易逆差被小幅上修至457億美元，先前公佈數據為452億美元。 今日黃金波幅預測:在1220與1238內整固。 今日支持位：1218，1212。 今日阻力位：1235，1244。 計劃一:在1218 (做多)買升，止賺設在1228，止損設在1208。 計劃二:在1235 (做空)賣跌，止賺設在1225，止損設在1245。 今日白銀波幅預測:在16.85與18.05內整固。 今日支持位：17.15，16.85。 今日阻力位：17.85，18.05。 計劃:在 16.85 (做多)買升，止賺設在 17.95，止損設在 16.45。 歐洲盤數據: 在周五的希臘援助談判中，援助審計師指出，若希臘無法滿足某些預算目標，政府需要立法，將額外財政緊縮規定至GDP的2%。希臘官員稱，IMF的不合理要求導致了談判的困難。歐元集團主席則在當日樂觀地表示，以德國爲首的歐洲債權人和希臘在結束希臘第二輪援助改革的評估上取得頗爲顯著的進展，幷稱各方在“專家未來一周重返希臘”上接近取得一致立場。本月20日，歐元集團將再度開會討論完成希臘第二輪援助評估的事宜。這與德國財政部發言人在周五稍早的言論一致，其稱似乎各方已就希臘問題達成一致。該言論發佈之後，2年期希臘國債收益率驟降，並在當日收報8.59%。考慮到日益上升的政治成本，希臘提前選舉的風險正在上升。提前選舉可能帶來一個偏向改革的保守政府，但希臘經濟將再度受到長期不確定的打擊。在希臘問題上，IMF和以德國為首的歐洲債權人之間尚存分歧，尤其是在希臘預算盈餘目標上。歐洲債權人預計，希臘將在未來幾年達到預算盈餘占GDP比例3.5%。IMF卻認為，讓希臘在2018年救助結束後實現預算盈餘達3.5%的要求過於激進，且難以實現。IMF認為，希臘年預算盈餘僅能達到1.5%。IMF週一還透露該組織在希臘救助問題上仍然存在內部分歧，包括希臘的經濟狀況和施行進一步經濟改革來確保本國債務的可持續。2015年，希臘政府與國際債權人就第三輪救助達成協議，將在3年內獲得約860億歐元救助資金。為確保希臘執行改革，債權人將定期評估改革的執行情況，分批發放救助資金。然而，希臘勞動力市場改革、財政目標等問題仍待解決，第二次審查工作還在進行之中。此前，IMF已經决定不參與對希臘的第三輪財政救助，直到有證據表明希臘有能力持續償還債務。而對於如德國、荷蘭及芬蘭，IMF是否參與該計劃至關重要。 紐約盤數據: 週五，湯森路透/密歇根大學發佈報告顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數初值95.7，不及預期的98，也低於1月份終值98.5。美國2月密歇根大學消費者信心指數初值95.7，預期98，1月份終值98.5。美國2月密歇根大學消費者現況指數初值111.2，1月份終值111.3。美國2月密歇根大學消費者預期指數初值85.7，1月份終值90.3。報告同時公布了1年期和5年期通脹預期。密歇根消費者信心中的通脹預期，是美聯儲高度關注的基于調查的通脹數據。美國2月密歇根大學1年通脹預期初值2.8%，1月份終值2.6%。美國2月密歇根大學5年通脹預期初值2.5%，1月份終值2.6%。密歇根大學消費者調查研究中心經濟學家表示：消費者信心表現依然良好。在過去10年來，只有五個數值高于本次。密歇根消費者信心指數是美國密歇根大學的調查研究中心對約500名消費者關于個人財務狀况和國家經濟狀况的看法進行定期調查，幷進行的相應評估。 美國總統特朗普表示，將在2至3周後公布一些稅收政策，幷稱石油公司將會進行大規模投資，重申打算放鬆監管。此前，特朗普在接受福斯新聞電視專訪時曾表示，今年底前應能順利達成稅改目標，這項轉變將會提振經濟活動幷創造就業。實際上，特朗普上任後曾跟企業領袖召開多次會議，减稅是他主打的議題，聲稱這能鼓勵企業回美製造，以此創造就業。不過，特朗普最近發佈的行政命令，顯示他很可能會履行競選時對貿易、移民做出的承諾，而這些政策有一部分將嚴重幹擾金融市場和實質經濟。限制移民恐將導致就業市場過度緊縮，終端需求也會因而趨緩，貿易保護則會對企業獲利構成風險，假如美國的貿易夥伴决定報復，那麽企業將付出成長趨緩的代價。 2017年02月13日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
