上日回顧: 週四(02月09日)現貨黃金于1239.40美元/盎司開盤，全日最高位1244.30美元/盎司，全日最低位1230.60美元/盎司，收盤于1231.80美元/盎司。現貨白銀于17.77美元/盎司開盤，全日最高位17.83美元/盎司，最低位17.60美元/盎司，收盤于17.66美元/盎司。 基本分析: 週四(02月09日)黃金結束五日連漲，特朗普表示推進大規模減稅承諾，美股再創新高、美元走強抑制避險資產需求。ETF基金持續增倉勢頭終結，黃金持續上漲後面臨獲利盤拋壓。亞市早盤後起伏不定，金價呈盤整走勢，但空方略占上風。歐市金價延續震盪走勢，多頭一度上攻但無果而終。美市金價振幅加大，錄得日內高點1244.30美元/盎司後大幅下挫，金價不斷走低，期間雖有反彈但終被空頭控盤，錄得日內低點1230.60美元/盎司後，終收于1231.80美元/盎司，下跌1%。特朗普在會晤美國航空界CEO時，承諾將推進減稅，基礎建設升級承諾。美元強勢，風險需求回歸終結了黃金這輪持續一周的上漲行情。 受特朗普稅改計劃影響，週四黃金終結五連漲從13周高位附近回落。近期黃金市場一直受到特朗普和歐洲大選方面的消息影響，昨日特朗普又來搗亂多頭計劃，表示將在2至3周後公佈一些稅收政策，並稱石油公司將會進行大規模投資，重申打算放鬆監管。受此消息影響，美指短線上揚，非美貨幣短線下挫，金銀由漲轉跌，短線急挫。另一影響金價預期的是近期美聯儲官員的講話。週四聖路易斯聯儲主席布拉德再次發表鴿派言論認為美聯儲應保持低利率，而2017年票委哈克和埃文斯陸續發言維持2017年美聯儲加息三次的預期，儘管埃文斯的言論相對謹慎。 美國公佈的當周初請失業金人數降至23.4萬人，接近48年低位。儘管這一就業數據表現強勁或能提高薪資增速，但經濟學家認為，美聯儲將採取謹慎立場。預計美聯儲在未來的兩次政策會議上按兵不動，然後才在6月會議上再度加息。儘管特朗普昨日爆發的消息令金價短暫下挫，黃金需求和投資方面週四傳來兩個好消息。全球最大黃金ETF SPDR GOLD TRUST今日終於獲得伊斯蘭金融業務交易資格。去年11月“沙裡亞黃金標準及其交易規範”正式推出，為伊斯蘭投資者參與到黃金市場掃清了障礙。世界黃金協會預計該標準的推出將增加數百噸的黃金需求。另一個則是SPDR GOLD Trust持倉週四增加5.63噸，為連續第六日增倉，持倉量也創12月20日以來最高位。 週五(02月10日)亞市盤初金價徘徊在 1225美元附近。在傳統鴿派、2017年FOMC票委、費城聯儲主席哈克宣稱3月加息是可能的之後，芝加哥聯儲主席埃文斯和聖路易斯聯儲主席布拉德也相繼講話。至此，美聯儲官員已經完整覆蓋可以加息、或許是吧和“想多了”等所有角度。昨日晚間，已經從FOMC票委職位上輪換下來的布拉德表示，特朗普政府財政政策的不確定給美國經濟前景蒙上了陰影，因此美聯儲下個月不應該匆忙加息。布拉德稱：3月份會議只剩下幾周時間，屆時財政不確定不太可能得到實質性消除，為什麼不等到這些問題解決之後呢。根據以往經驗，財政政策的框架到8月1日前後或會得到明確。如果布拉德所說成真，那麼美聯儲的下一次加息恐怕要等很久了。實際上從歷史言論來看，一般認為布拉德是偏鷹派的，但是令人意外的是，他認為2017年年內只會加息1次。他在講話中談到，雖然稅收改革和基礎設施支出有提振經濟增長的潛力，但貿易和移民限制等政策或許會削弱經濟。不過布拉德也重申，他希望FOMC會考慮縮減資產負債表的規模。美聯儲的下次利率決議將於3月14-15日公佈。而截至目前，包括舊金山聯儲主席威廉姆斯在內已經有4位美聯儲官員發表了對加息前景的評論。總體來看，雖然布拉德比較鴿派，但是其餘三位都比較樂觀，都認為今年加息3次是可能的，且都沒有完全否決三月加息的可能。不過，利率數據顯示，市場目前預期3月15日會議的加息概率仍然僅有8.9%，而美聯儲官員的言論或意味著美聯儲內部對加息的意見分歧也比較明顯。 利好因素: 美國勞工部(DOL)上週五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。上週五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業採購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。FOMC上週三發表今年的首個聲明稱，維持現有利率不變，該決議獲得一致通過；目前就業增長穩定，失業率也維持在近期低位；消費者以及投資者信心也有所改善；預計中期通脹將上升至2%的水平。美聯儲重申了經濟前景面臨的風險大致均衡。世界最大黃金ETF SPDR GOLD TRUST 持倉較上日增加5.63噸，當前持倉量為832.58噸。 利空因素: 據週四(2月9日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數意外下滑至近43年低點，顯示勞動市場進一步收緊，這可能最終刺激薪資加速增長。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月4日當周經季節調整初請失業金人數下滑1.2萬人至23.4萬人，接近11月初所及的43年低點23.3萬人。週四(2月9日)發佈的一項數據顯示，美國家庭對經濟和消費環境更加樂觀，消費者信心已經攀升至2015年4月份以來最高水平的47.2，而經濟狀況調查結果更是打破了新一輪週期高位至42.8，為2007年以來最高。美國商務部(DOC)週四(2月9日)公佈最新數據顯示，美國12月批發庫存月率連續第二個月上漲，批發銷售月率漲幅創2011年以來最大，展現出企業對經濟前景更具信心。具體數據顯示，美國12月批發庫較前月增長1.0%，預估為增長1.0%，11月為增長1.0%。美國商務部(DOC)週二(2月7日)發佈的報告顯示，美國12月貿易逆差下滑幅度大於預期，因出口升至逾一年半高點，增幅大於進口。詳細數據顯示，12月貿易逆差下滑3.2%至443億美元，結束先前連續兩個月增長的趨勢，分析師預估12月貿易逆差為450億美元。11月貿易逆差被小幅上修至457億美元，先前公佈數據為452億美元。 今日黃金波幅預測:在1218與1232內整固。 今日支持位：1218，1212。 今日阻力位：1230，1235。 計劃一:在1212 (做多)買升，止賺設在1222，止損設在1202。 計劃二:在1235 (做空)賣跌，止賺設在1225，止損設在1245。 今日白銀波幅預測:在16.85與17.95內整固。 今日支持位：17.15，16.85。 今日阻力位：17.85，18.05。 計劃:在 16.85 (做多)買升，止賺設在 17.95，止損設在 16.45。 歐洲盤數據: 希臘債務問題引發市場關注。德國財長此前表示，如果要削減希臘的債務，那希臘就必須退出歐元區。希臘退歐的可能性引發市場擔憂，希臘國債今日大跌，收益率飆升。德國財長朔伊布勒重申，德國排除對希臘債務削減的可能，並稱“如要這樣做，希臘不得不離開歐元區”。這維持了國際債權人與希臘于2015達成第三輪救助協議以來的一貫口徑，也作為對IMF近日認為希臘需要進一步債務減記的回應。德國財長朔伊布勒近日稱，我們不同意歐洲單一貨幣的成員國的債務減記，這違反了裡斯本條約。如要這麼做，希臘必須退出歐元區。朔伊布勒進一步表示，希臘的問題在於競爭力，而不是債務問題。如果條件滿足，希臘能夠完成目前的救助方案，為此債權人必須在改革問題上繼續施壓希臘。對希臘改革問題的壓力必須保持，以使它變得有競爭力，否則它將無法留在歐元區。同時，由於外部的競爭力，貨幣的貶值是不可能的，因此希臘必須通過其他方式來實現。國際貨幣基金組織（IMF）週一晚間表示，該組織的高級官員在對希臘的救助問題上又現分歧，包括希臘的經濟狀況和施行進一步經濟改革來確保本國債務的可持續。IMF表示：大多數執行董事同意希臘此次不需要進一步的財務整合，但一些執行董事支持希臘在2018年前實現盈餘占GDP比重3.5%的目標。IMF最新預測希臘今年僅能實現全年預算盈餘占GDP比重1%。當前，IMF和歐洲借貸機構之間的分歧在於希臘預算盈餘的目標。IMF認為，讓希臘在2018年救助結束後實現預算盈餘占GDP比重3.5%的要求過於激進，且難以實現。 紐約盤數據: 美國當地時間週四，芝加哥聯儲主席、2017年FOMC票委重申，支持FOMC漸進加息的立場，並期待特朗普計劃中的財政政策刺激經濟增長。不過，特朗普的財政新政策並沒有給出大量的細節性內容。預計美聯儲在2017年加息三次是合理的，部分原因在於美國財政政策的早期方向看似對經濟有積極影響。美聯儲必須提高通脹，以免失去信譽。如果美聯儲無法將通脹提高至2%的目標通脹率，將會損害投資者的信任。認為，公眾質疑我們提高通脹至2%的決心，以及若通脹超2%他們質疑我們降低通脹的意願，兩者相比，前者的風險更大。如果美聯儲達不到通脹目標，那麼信譽將受損，這將令其更難以實現目標。為了達到2%的通脹目標，美聯儲必須將利率維持在低位，並能夠“接受失業率目標的略微下降”，他說， 2%左右一般被認為是發達國家想要達到的、健康的通脹水平。預計未來三年內，美聯儲將觸及2%的通脹目標。談及貿易，Evans表示，貿易擴大要好於貿易下降，自由而公平的貿易“乃好事一樁”。競爭力有助於確保生產力，而自由貿易有助於競爭力。此外，如今美國顯然已接近或處於充分就業狀態。同一天，在Evans講話之前，美國聖路易斯聯儲主席布拉德講話表示，美聯儲下個月不應匆忙加息，因為特朗普政府財政政策的不確定性給美國經濟前景蒙上了陰影。 美國總統特朗普表示，將在2至3周後公佈一些稅收政策，並稱石油公司將會進行大規模投資，重申打算放鬆監管。此前，特朗普在接受福斯新聞電視專訪時曾表示，今年底前應能順利達成稅改目標，這項轉變將會提振經濟活動並創造就業。實際上，特朗普上任後曾跟企業領袖召開多次會議，減稅是他主打的議題，聲稱這能鼓勵企業回美製造，以此創造就業。不過，特朗普最近發佈的行政命令，顯示他很可能會履行競選時對貿易、移民做出的承諾，而這些政策有一部分將嚴重干擾金融市場和實質經濟。限制移民恐將導致就業市場過度緊縮，終端需求也會因而趨緩，貿易保護則會對企業獲利構成風險，假如美國的貿易夥伴決定報復，那麼企業將付出成長趨緩的代價。 2017年02月10日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
