上日回顧: 週三(02月08日)現貨黃金于1232.60美元/盎司開盤，全日最高位1244.70美元/盎司，全日最低位1229.60美元/盎司，收盤于1239.40美元/盎司。現貨白銀于17.68美元/盎司開盤，全日最高位17.86美元/盎司，最低位17.61美元/盎司，收盤于17.77美元/盎司。 基本分析: 週三(02月08日)黃金突破1240美元關口，收盤再創三個月來新高。歐美政治和經濟政策不確定上升，美元上攻乏力，黃金ETF基金連續六個交易日大幅增倉，金價“五連漲”收盤刷新11月11日來新高。亞市開盤後短暫下挫，錄得日內低點1229.60美元/盎司後震盪上行。歐市金價跌宕起伏，多空交織，多頭略占上風。美市多頭奮力上攻，錄得日內高點1244.70美元/盎司後，金價再度震盪，轉跌後再轉漲，終收于1239.40美元/盎司，上漲0.8%。 特朗普上臺一周後，兌現了一系列貿易保護主義、限制穆斯林移民政策，導致市場投資風格迅速切換，黃金作為對沖風險的投資需求遭市場追捧。此外歐美之前爆發潛在匯率戰風險也點燃避險需求。德國央行行長魏德曼嚴厲駁斥有關德國因歐元被低估而不公平受益的指控，他表示美國某高官的聲明荒謬至極。魏德曼稱，德國沒有利用自己的貿易夥伴，並強調直到最近美國近10年來一直在受益于疲軟美元。目前市場憂慮特朗普可能指控德國操縱歐元匯率，引發歐美之間匯率戰。全球世界最大黃金ETF SPDR GOLD TRUST持倉週三增加5.63噸，當前持倉量為832.58噸，連續第六日增倉，目前持倉已上漲至12月16日以來新高。 週四(02月09日)亞市盤初金價徘徊在 1240美元附近。如今除了美聯儲外，全球其他央行都依然保持著相對刺激的貨幣政策，投資者對市場通脹將不斷上升表示焦慮，而美元兌其他貨幣在特朗普上臺後更是不斷貶值。2017年至今，黃金已經上漲超過7%。買入黃金是情理之中的事，倘若特朗普果真執行高額關稅計劃，必定會損害與貿易大國間的夥伴關係，屆時美國進口商品價格必定會高漲，而由此帶來的通脹高企將會使美國實際利率最終跌向負區間。因此在這個背景下，投資者湧向持有黃金也是明智之舉。除此之外，歐洲地區民粹主義的崛起也令市場感到不安，如果法國總統候選人勒龐果真成功上臺，成為“女版特朗普”，歐盟註定會進一步瓦解，各國脫歐、反全球化進程將會得到推動，全球政局恐怕就要推翻重來了。當然，特朗普的治國方針以及法國總統大選極可能成為最主要的催化劑。 利好因素: 美國勞工部(DOL)上週五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。上週五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業採購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。FOMC上週三發表今年的首個聲明稱，維持現有利率不變，該決議獲得一致通過；目前就業增長穩定，失業率也維持在近期低位；消費者以及投資者信心也有所改善；預計中期通脹將上升至2%的水平。美聯儲重申了經濟前景面臨的風險大致均衡。世界最大黃金ETF SPDR GOLD TRUST 持倉較上日增加5.63噸，當前持倉量為832.58噸。 利空因素: 美國商務部(DOC)週二(2月7日)發佈的報告顯示，美國12月貿易逆差下滑幅度大於預期，因出口升至逾一年半高點，增幅大於進口。詳細數據顯示，12月貿易逆差下滑3.2%至443億美元，結束先前連續兩個月增長的趨勢，分析師預估12月貿易逆差為450億美元。11月貿易逆差被小幅上修至457億美元，先前公佈數據為452億美元。紅皮書研究機構週二(2月7日)公佈的報告顯示，2月4日當周美國連鎖店銷售年率增長0.7%，之前一周為增長0.2%。更多數據顯示，2月4日當周美國紅皮書商業零售銷售月率上升0.3%，之前一周為下降3.5%。美聯儲(FED)週一(2月6日)數據顯示，美國12月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+1.3，遠好於前值的-0.3。數據公佈後，金銀一度短線下跌，美元上漲。就業市場狀況指數揭示了美聯儲對就業情況的解讀，該指數對市場瞭解美聯儲對就業市場的態度非常重要，美聯儲也曾多次表示該指數比非農數據更加真實地反映出勞動力市場狀況。上週五(2月3日)公佈的數據顯示，美國12月工廠訂單增幅大於預期，進一步表明製造業活動正在加速回升，此前製造業受到低油價和美元上升的拖累減退。美國商務部(DOC)公佈，12月工廠訂單較上月增加1.3%，預估為增加1.0%，11月修正後為下跌2.3%，前值為下跌2.4%。 今日黃金波幅預測:在1225與1245內整固。 今日支持位：1230，1225。 今日阻力位：1245，1250。 計劃一:在1220 (做多)買升，止賺設在1240，止損設在1210。 計劃二:在1250 (做空)賣跌，止賺設在1230，止損設在1260。 今日白銀波幅預測:在16.95與18.05內整固。 今日支持位：17.25，16.95。 今日阻力位：17.85，18.05。 計劃:在 17.05 (做多)買升，止賺設在 17.95，止損設在 16.65。 歐洲盤數據: 對今年G20會議輪值主席國德國曾試圖推動G20國家限制貨幣刺激的傳聞，德國官方發言人予以否認。本週三稍早，美國媒體稱，今年德國官員曾起草一份文件，試圖在下月的G20國家財長會議上推動G20為提高全球金融抵禦能力而支持收緊貨幣，鼓勵各央行打造防範未來危機的緩衝。草案要求央行應保持獨立，專注於通脹目標，旨在支持經濟的貨幣政策也應該考慮到金融穩定。不過，德國官員沒能說服其他G20國家給予口頭上的支持，已經放棄這種努力。此後，德國財政部發言人表示，上述德方曾設法推動下月G20財長會議呼籲放慢貨幣刺激步伐的報道不實，G20會議日程上從來就不曾有過這樣對各國央行的要求，我們尊重各大央行的獨立性。儘管德國官方否認，這次傳聞仍反映出德國央行官員一貫反對降息和貨幣刺激的立場。今年1月德國CPI同比增長1.9%，增速創三年半新高。經濟學家預計未來德國通脹將繼續走高，德國官方也將進一步對歐洲央行的寬鬆立場施壓。歐洲央行或將妥協，甚至可能今夏就推出縮減QE的舉措。媒體則是指出，由於今年9月德國面臨大選，政治因素將激化歐元區最大經濟體德國與歐洲央行的分歧。上月歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼發出了信號，顯示他認為是時候討論如何逐步讓貨幣政策回歸正常。德國財長朔伊布勒警告，歐洲央行的態度可能產生“政治問題”。本週一歐洲央行行長德拉吉重申上月表明的立場，認為當前的通脹回升只是短暫現象，經濟復蘇的下行風險仍存，還需要歐洲央行幫助。他說，一旦通脹前景惡化，歐央行準備擴大QE規模或延長持債久期。 紐約盤數據: 各個國家的貨幣戰已經由公開批判負利率和QE政策的時代，轉入了更加隱性的新貨幣冷戰時代。在新貨幣冷戰時代，各國央行之間的鬥爭更加隱蔽，日本央行和歐洲都通過了更為隱蔽的方式使貨幣貶值：日本央行在去年9月的貨幣政策委員會上，將十年期國債的利率錨定在零左右，成功地擴大了日本和世界上其他國家的利差，從而達到日元貶值的目的。歐洲央行在去年12月的會議上，宣佈歐洲央行可購買收益率低於存款利率的資產，也實現了“隱性降息”。特朗普上臺前，奧巴馬政府對美元升值“善意地忽略”了，因此並未採取相關行動，阻止美元升值。但特朗普上臺後，美元升值很大程度地阻礙了特朗普的振興美國製造和出口的大計。因此特朗普上臺後，頻頻發出聲音稱，美元已經太強了。上月31日，白宮最高貿易顧問納瓦羅還攻擊德國利用歐元被嚴重低估“揩油”美國，加強自身貿易優勢。在特朗普系列言論攻擊下，美元近期出現明顯回調，美元1月錄得30年來最差單月表現。 最近美聯儲和英國央行也悄悄地加入了隱蔽的貨幣戰：美聯儲在2月的貨幣政策會議中，避免發表較為鷹派的言論，以避免市場的三月加息預期上升。比如，美聯儲在講述1月非農就業時，稱就業人數有了較大則增長，但薪資增長和失業率均不樂觀，以平衡預期。英國央行最近在季度通脹報告中，提高了其GDP預測值，但大幅降低了最低對就業市場的預期，以削弱英鎊。其預計今年失業率將為5%，去年11月份前的三個月內英國失業率為4.8% 2017年02月09日 英皇金業 助理 副總裁 香港電話: (00852) 90616317 中國電話: (0086) 13926581942 分析QQ: 1307671587
